Planeación Estratégica

INFORME A LA ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS SOBRE LA
GESTIÓN REALIZADA POR LOS ADMINISTRADORES DE BAVARIA S. A.,
DURANTE EL PRIMER SEMESTRE DE 2012
Apreciados accionistas:
Cumplimos con satisfacción el deber legal y estatutario de someter a
consideración de ustedes el informe sobre la gestión que como administradores
de Bavaria S.A., realizamos durante el primer semestre de 2012.De conformidad con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el crecimiento
económico mundial, que había presentado una leve mejoría en el primer
trimestre de 2012, volvió a mostrar signos de debilitamiento durante el segundo
trimestre del año, debido a los siguientes factores: el incremento de la
incertidumbre política y financiera de Grecia; los problemas del sector bancario
en España; lasdudas sobre la capacidad de maniobra de los gobiernos de esos
países para cumplir los programas de ajuste fiscal; la escasa voluntad existente
en los países socios de la Zona Euro de prestar ayuda a los estados en crisis; el
desempeño económico inferior al esperado en Estados Unidos de América; y la
importante desaceleración del crecimiento de las economías emergentes, como
China, India yBrasil.
En julio del presente año, el FMI redujo la proyección del crecimiento económico
mundial para el 2012 de 3,6% a 3,5%, puesto que prevé un desempeño negativo
en los países de la Zona Euro, debido a la recesión que vienen padeciendo
Grecia, Italia, España, Reino Unido y Portugal, y, también, a un crecimiento más
lento en Alemania; situación que empeora debido a un aumento del ProductoInterno Bruto (PIB) en Estados Unidos de América inferior al de su promedio
histórico, como consecuencia del debilitamiento de la demanda externa,
especialmente de la Zona Euro; y también a causa de la moderación del
crecimiento en las economías emergentes, como consecuencia de la reducción de
la demanda global de los productos de exportación.
Por otra parte, de acuerdo con la Comisión Económicapara América Latina y el
Caribe (CEPAL), durante el primer trimestre del 2012 se detuvo y se invirtió
parcialmente la desaceleración que experimentó buena parte de las economías
latinoamericanas durante el segundo semestre de 2011, a causa del aumento de
la demanda interna, impulsada por el incremento del consumo privado, debido a
la disminución del desempleo, al crecimiento de los salariosy a la expansión del
crédito.
En la mayoría de los países de la región, con excepción de Paraguay, se
presentaron tasas positivas de crecimiento, siendo las mayores las de Panamá,
Perú, Venezuela, Chile, Argentina y México, con aumentos del 10,6%, 6%, 5,6%,
5,6%, 5,2% y 4,6%, respectivamente.

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En la misma tendencia se encuentra la economía colombiana, la cual, durante el
primertrimestre de 2012, registró un crecimiento del 4,7%, jalonado
principalmente por los sectores de minería, servicios financieros, transporte y
comercio.
La principal causa que explica el crecimiento de la economía colombiana durante
el primer trimestre del 2012 es la dinámica de la demanda interna -impulsada
por el consumo privado y el crédito- la cual pese a haberse desacelerado por
segundotrimestre consecutivo, se ubicó por encima de su promedio histórico
desde el 2005.
Los analistas estiman que durante el segundo trimestre de 2012, al igual que en
muchos países emergentes, se produjo una disminución del crecimiento de la
economía colombiana, como consecuencia de una menor demanda externa, de la
reducción de las exportaciones y de la caída de los precios de los productos deexportación.
Igualmente, se registra una disminución de la confianza en los negocios y en los
consumidores, como consecuencia de la preocupación acerca de los efectos
negativos que puede tener la crisis de la Zona Euro sobre Colombia. Así las cosas,
el Banco de la República, al revisar las proyecciones sobre el crecimiento del
Producto Interno Bruto (PIB), ha reducido la cifra estimada del mismo,...