Planeamiento financiero

RESUMEN DE LA SITUACION

En base a la información proporcionada (estructura accionaria e información contable-financiera) creemos que la empresa no pretende reflejar su real situación económica, es decir está tratando de pagar el menor monto de impuesto a la renta (vía reducción de las utilidades antes de impuestos en el Estado de Resultados).
Para ello, está cargando gastos personales de susaccionistas a gastos operativos del negocio.
Pero está cometiendo un error en la financiación de sus operaciones, dado que sería más “comprensible” una utilidad operativa pequeña o negativa que una utilidad operativa que se torna negativa por gastos financieros.

Consideramos que la empresa afronta los siguientes problemas:

Altos niveles de inventario (Aproximadamente el 50% de su ventaanual y el 70% de su costo de ventas anual)
Inventarios financiados con capital propio (Las cuentas por pagar comerciales son menores al monto de la valorización de inventarios)
Uso de sobregiros bancarios asociados a mayores tasas de interés (Gastos Financieros).
Problemas de liquidez
Un Gerente General que toma las decisiones financieras, con poco conocimiento financiero y amparado en elporcentaje de propiedad (98% de Accionariado)

RECOMENDACIONES

Recomendación 1: La evolución del ratio de gestión Rotación de Inventarios para los 3 últimos años ha sido la siguiente: 291 días, 223 días y 255 días. Consideramos que esta es demasiado alta para el rubro. El promedio de inventarios debe reducirse a niveles cercanos a los S/ 60,000, con lo cual la rotación de inventarios se reduciría avalores entre 58 y 60 días. Es decir, considerando el costo de ventas y asumiendo ventas homogéneas, unos dos meses de venta en inventarios.

Recomendación 2: Debe tratar de mantenerse el ciclo de efectivo positivo. Ello podrá lograrse con niveles de inventario más pequeños que permitan reducir el tiempo que el capital esta inmovilizado.
El hecho de tener tamaños más pequeños de inventariooriginara que baje el promedio de cuentas por pagar y que se reduzca la rotación de cuentas por pagar (objetivo 58 días), reduciéndose en consecuencia el tiempo de capital inmovilizado y generando un ciclo positivo de efectivo.
En el 2002 el tiempo de capital inmovilizado fue de 272 días, el cual es excesivo y debe reducirse en el corto plazo a aproximadamente 75 días.

Recomendación 3: Debetratar de financiarse parte del activo corriente con deuda a largo plazo (mayor a 1 año), ello mejorara los niveles de liquidez y evitara incurrir en el uso de sobregiros bancarios asociados a altas tasas de interés que se reflejan en altos gastos financieros. El problema radica en la persona que toma las decisiones de financiación, que suponemos es el Gerente General (incompetencia en el tema).Para ello debe gestionarse una línea de crédito de unos S/ 50,000 que permita afrontar cualquier desfase de caja a una tasa adecuada (20%) y reducir los gastos financieros.

Recomendación 4: Debe eliminarse el uso de sobregiro, a través de líneas o deuda a largo plazo. Los gastos financieros eliminan la utilidad operativa los años 2000 y 2002.

Recomendación 5: Debe realizarse unareestructuración administrativa, que permita reducir los gastos de administración. Estos son demasiado altos respecto al volumen de ventas y paradójicamente han subido del 2000 al 2002, a pesar de que las ventas han bajado. Asimismo deben reducirse los gastos de ventas, es inconsistente una subida permanente del 2000 al 2002, a pesar de que las ventas del 2001 y 2002 son menores que las del 2000. Dada laestructura accionaria (98% de un solo accionista y el resto de su familia), suponemos que muchos gastos personales están siendo transferidos a las partidas de gastos de administración y de ventas de la empresa.

Recomendación 6: La Gerencia General, debe confiar o delegar el manejo financiero a un especialista en el tema y darle margen de acción. La idea es realizar planeamiento financiero que...