Politica Eco
El Contexto Europeo.
Glosario de Política Monetaria.
Curso de Experto Universitario en ”Dinero y Banca”.
1. INTRODUCCIÓN.
Desde el 1 de enero de 1999 España se incorpora a la Unión
Monetaria. La Unión Monetaria crea un nuevo panorama en el
sistema financiero europeo con grandes cambios en la política
económica
española.
experiencia
de
Estenuestras
cambio
mostró
instituciones
y
la
la
solidez
y
modernidad
de
nuestro Sistema de Pagos que se encontraba entre los más
avanzados del mundo.
En
este
capitulo
vamos
a
recorrer
la
política
económica
llevada a cabo en España desde el período de posguerra hasta
los últimos años del siglo XX en los se practicó una políticacompletamente estructurada, adentrándonos seguidamente en la
nueva forma de hacer política económica dentro de la Unión
Europea.
Por ello, dedicamos una primera parte de este capítulo a
analizar los diferentes subperíodos en que hemos dividido
estos más de 60 años.
La
segunda
parte
del
capítulo
la
dedicaremos
a
la
Unión
Monetaria Europea, de la que veremos susinstituciones, sus
funciones y objetivos y principalmente la política monetaria
practicada, con el estudio pormenorizado de los distintos
instrumentos que están siendo utilizados.
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2. LA IMPLEMENTACIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA EN ESPAÑA.
Los estados modernos tratan de encauzar su actuación a través
de
medidas
de
política
económica,
para
conseguir
los
objetivosmacroeconómicos siguientes:
-
La maximización de su PIB.
-
El equilibrio interno mediante la estabilidad de los
precios y el empleo.
-
El equilibrio externo mediante la estabilidad de la
balanza de pagos.
-
La equidad en la distribución de la renta.
Dentro de la política económica, la política monetaria es la
encargada de utilizar una serie de instrumentos a fin de
afectar a lacantidad de dinero y a los tipos de interés, y a
través de estas dos variables, incidir en el objetivo interno
de
control
de
la
inflación
o
en
el
objetivo
externo
de
mantenimiento del tipo de cambio; y ello, porque se acepta
que, a medio y largo plazo, difícilmente se podrán afectar de
manera permanente las variables reales (producción, empleo,
etc.) a travésde variables nominales.
Antes de entrar a analizar la política monetaria practicada
en nuestro país, que es el objetivo de esta parte del tema,
vamos a exponer un sencillo modelo teórico-práctico, que nos
permitirá
ver
los
efectos
del
manejo
de
los
distintos
instrumentos monetarios.
M d = kPQ
En la anterior ecuación podemos ver que la cantidad demandada
dedinero
Md
dependerá
de
la
producción
Q
y
del
nivel
general de precios P, siendo k una constante con un valor, en
general, menor que la unidad. De manera que la variación en M
afectará a P y a Q. El efecto sobre la producción será mayor
que el efecto sobre los precios si los precios están fijados
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por convenios o acuerdos y el efecto sobre los precios serámayor que el efecto sobre la producción si la economía se
encuentra
próxima
al
pleno
empleo
de
los
factores
productivos.
Esta demanda de dinero deberá ser suministrada por el sistema
mediante la Oferta Monetaria Ms .
1+ a
Ms =
AC
r −e
En
la
que
“a”
será
la
relación
efectivo
en
manos
del
público/depósitos; “r” será elcoeficiente legal de caja; “e”
el excedente de reservas; y “AC” los llamados activos de caja
del sistema bancario (efectivo en poder de los bancos más los
depósitos a la vista en el Banco Emisor) y correspondiendo la
expresión dentro del paréntesis al “multiplicador monetario”.
Los AC serán la resultante de la evolución de los factores
autónomos de creación de liquidez: sector exterior, sector...
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