Politicas Administrativas

Rentabilidad y riesgo

Detrás de la administración adecuada del capital de trabajo subyacen dos aspectos fundamentales relacionados con la toma de decisiones en las empresas, referentes a ladeterminación de:
• El nivel óptimo de inversión en activo circulante.
• La mezcla adecuada de financiamiento a corto y largo plazos utilizada para esta inversión en activo circulante.
Al mismo tiempo,estas decisiones se ven influidas por el equilibrio que debe existir entre la rentabilidad y el riesgo. Si se reduce el nivel de inversión en activo fijo, sin perder la capacidad de apoyar las ventas,se incrementará el rendimiento del activo total de las empresas. En la medida en que el costo explicito del financiamiento a corto plazo es menor que el del financiamiento a mediano y largo plazos, esmayor la proporción entre la deuda a corto plazo y la deuda total, y más alta la rentabilidad de las compañías.
Aunque a veces las tasas de interés a corto plazo rebasan las de largo plazo, por logeneral es el caso contrario. Incluso cuando las tasas de interés a largo plazo son más altas, se esperaría pagar intereses más elevados con la deuda a largo plazo que los que se deberían cubrir conlos empréstitos a corto plazo, los cuales todo el tiempo se renuevan (refinancian) al vencimiento. Además, es posible que la contratación de deuda a corto plazo, al contrario de la deuda a largo plazo,genere mayores utilidades porque se pagara en periodos cuando no es necesario.
Estas premisas de rentabilidad sugieren mantener un nivel bajo de activo circulante y una elevada proporción de pasivocirculante y pasivo total. Esta estrategia se traducirá en un capital de trabajo neto bajo, o evidentemente negativa No obstante, compensar la rentabilidad de esta estrategia es el riesgo mayor de lasempresas. En este sentido, este último implica el peligro de no tener suficiente activo circulante para:
• Cumplir con sus obligaciones.
• Mantener los niveles adecuados de ventas (por ejemplo,...