Politicas De Financiamiento


Estimación de la razón deuda/capital más adecuado
Costo de capital:
El costo de capital es el costo que tiene el fondo de inversión de una organización y se utiliza para evaluar correctamente las posibles inversiones mediante el conocimiento del costo de su capital.
Fuentes de capital:
Las fuentes de capital de una entidad puedes ser:
Sus inversionistas
Financiamiento por deuda externa
Emisiónde bonos, acciones comunes o acciones preferentes.
Costo de la deuda ATKd:
El costo de la deuda es la tasa de interés sobre la deuda, menos los ahorros fiscales, los cuales se obtienen debido a que el interés es deducible.
Formula:
ATKd = Kd(1-t)
Donde:
ATKd= El costo de la deuda después del impuesto
Kd= El costo de la deuda antes del impuesto
t= tasa tributaria marginal
Costo de las accionespreferentes Kp:
Es el valor correspondiente a la suma de la tasa de retorno que esperan obtener los inversionistas y el costo de su emisión.
Formula:

Donde:
Kp= Costo de las acciones preferentes.
Dp= Dividendo preferente
Pp= Precio de las acciones preferentes
F= Costo flotante por acción
Costo de las acciones comunes Ks:
Es el costo correspondiente a la tasa de retorno requerida por los actualesinversores en este tipo de acción.
Formula:

Dónde:
Ks= tasa de retorno de las acciones preferentes
Di= Monto del dividendo de las acciones comunes
Ps= Precio actual de las acciones comunes
g= tasa de crecimiento esperada por periodo de los dividendos de las acciones comunes.
En el caso de una nueva emisión de acciones comunes Kn se utiliza la formula:

Donde:
Ks= tasa de retorno de las accionespreferentes
Di= Monto del dividendo de las acciones comunes
Ps= Precio actual de las acciones comunes
F= Costo flotante por acción común
g= tasa de crecimiento esperada por periodo de los dividendos de las acciones comunes.
El costo de capital promedio ponderado (WACC):
Es la implementación del WACC en la estimación del costo de capital y mediante el se ve la rentabilidad del proyecto, si elvalor calculado es menor a la tasa de rentabilidad esperada del proyecto este es viable.
WACC= Wd(1-t) + Wpkp + Wsks
Donde:
Wd= Peso de utilización
Wp= Peso de utilización en acciones preferentes
Ws= Peso de utilización en acciones comunes
La evaluación de activos de capital (CAPM):
Es la implementación del CAPM en la estimación del costo de capital y mediante el se calcula el el costo del capitalordinario considerando el riesgo inherente en cada una de las alternativas para la inversión, es decir, se estima la tasa de rendimiento esperado de un activo.

Donde.
KRF =Tasa libre de riesgo
KM= Tasa de rendimiento esperada en el mercado
βi= El coeficiente de beta para la acción

Riesgo de Endeudamiento
Perdida de activos: las deudas a largo plazo estánrespaldadas por una garantía, que puede ser por una hipoteca sobre otros activos a largo plazo pertenecientes al prestatario. Si la empresa incumple con el pago el prestamista tiene todo el derecho de reclamar los bienes. Existen casos en donde la empresa puede tener pérdidas y trae como consecuencia que no puede pagar asus acreedores a tiempo y lo que puede dar como resultado es que se pueda arriesgar a perder su patrimonio.
Altas tasas de interés: las deudas a largo plazo siempre vienen con elevadas tasas de interés, los prestamistas demandan una devolución más alta a cambio de tomar más riesgos por prestar el dinero sobre un largo período de tiempo, por lo que la empresa si obtiene un financiamiento, tiene...