Política Monetaria Del Bce

2. POLÍTICA MONETARIA
Estabilidad
 de
 precios:
 objetivo
 del
 Eurosistema
 
La disposición principal del capítulo sobre política monetaria del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea establece que el objetivo primordial del Eurosistema será mantener la estabilidad de precios. Al centrar la política monetaria del BCE en este objetivo, el Tratado incorpora el pensamientoeconómico moderno sobre la función, el alcance y los límites de la política monetaria, y destaca la configuración institucional y organizativa del sistema de bancos centrales en la Unión Económica y Monetaria. Son muchas las razones por las que el Tratado ha establecido el mantenimiento de la estabilidad de precios como objetivo. En primer lugar, el resultado de décadas de experiencia y denumerosos estudios económicos sugiere que el mantenimiento de la estabilidad de precios de forma duradera constituye la mejor aportación de la política monetaria a la mejora de las perspectivas económicas y del nivel de vida de los ciudadanos. En segundo lugar, tanto los fundamentos teóricos de la política monetaria como la experiencia adquirida demuestran que, en última instancia, la política monetariasólo puede influir en el nivel de precios de la economía. Por tanto, el único objetivo posible de la política monetaria única es el mantenimiento de la estabilidad de precios a medio plazo. Por el contrario, aparte del efecto positivo sobre la estabilidad de precios, la política monetaria no puede influir de forma duradera sobre las variables reales. El Eurosistema debe actuar de acuerdo con losprincipios de una economía de mercado abierta y de libre competencia, favoreciendo una asignación eficiente de los recursos.

Beneficios
 de
 la
 estabilidad
 de
 precios
 
El objetivo de la estabilidad de precios se refiere al nivel general de precios de la economía y consiste en evitar tanto una inflación como una deflación prolongadas. La estabilidad de precios contribuyede varias maneras a lograr niveles de crecimiento económico y de empleo elevados. • La estabilidad de precios hace que resulte más fácil reconocer las variaciones de los precios relativos, ya que no se ven enmascaradas por fluctuaciones del nivel general de precios. Esto permite a las empresas y a los consumidores decidir en qué es mejor invertir o gastar su dinero, posibilitando una asignación máseficiente de los recursos. Al ayudar al mercado a dirigir los recursos hacia los fines más productivos, la estabilidad de precios incrementa el potencial de producción de la economía. Si los inversores consideran que los precios permanecerán estables en el futuro, no exigirán una «prima de riesgo de inflación» que les compense por los riesgos que conlleva mantener activos nominales a largo plazo.Al reducir esas primas de riesgo del tipo de interés real, la credibilidad de la política monetaria puede contribuir a la eficiencia con la que los mercados de capitales asignan los recursos y, de este modo, aumenta los incentivos para invertir, lo que a su vez favorece el bienestar económico. Si se mantiene la credibilidad de la estabilidad de precios, es menos probable que los individuos y lasempresas desvíen recursos que podrían dedicar a usos productivos para protegerse frente a la inflación. Por ejemplo, en un entorno de altas tasas de inflación, existen incentivos para acumular bienes reales, dado que éstos conservan su valor mejor que el dinero o que determinados activos financieros. Sin embargo, acumular bienes de este tipo no es una decisión de inversión eficiente y, por tanto,obstaculiza el crecimiento económico. Los sistemas impositivos y de prestaciones sociales pueden crear incentivos perversos que distorsionan el comportamiento económico. En la mayoría de los casos, la inflación o la deflación agravan estas distorsiones. La estabilidad de precios elimina los costes económicos

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reales que se ocasionan cuando la inflación agudiza el...