Ppp mercosur

Paridad de poder de compra en el MERCOSUR: Un análisis a partir de la evolución a largo y medianp plazo del tipo de cambio real
José Ramón Cancelo Adrián Fernández Poncet Silvia Rodríguez Collazo Inés Urrestarazu Juan José Goyeneche

2000

Serie documentos de trabajo DT (00/01)

Eduardo Acevedo 1139 Montevideo Uruguay CP 11200

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PARIDAD DE PODER DE COMPRA EN EL MERCOSUR: UN ANALISIS A PARTIR DE LA EVOLUCION A LARGO Y MEDIANO PLAZO DEL TIPO DE CAMBIO REAL

José Ramón Cancelo Adrián Fernández Silvia Rodríguez Inés Urrestarazu Juan José Goyeneche
El presente trabajo fue realizado en el marco del Proyecto Análisis Estadístico de Series de Tiempo, coordinado por la Prof. Rosa Grosskoff y financiadopor la Comisión Sectorial de Investigación Científica de la Universidad de la República Oriental del Uruguay. Se agradece la colaboración en el procesamiento de datos de Christian Daude y Horacio Sapriza. Cancelo también agradece la financiación de la Xunta de Galicia, proyecto XUGA10001B98.

RESUMEN En este trabajo se estudia el cumplimiento de la PPP entre Argentina, Brasil y Uruguay y deestos tres países con Estados Unidos, con datos anuales y trimestrales. Para ello se modeliza el comportamiento a largo plazo de los tipos de cambio reales, contrastando la presencia de raíces unitarias, tendencias deterministas y cambios estructurales en un marco general.

SUMMARY In this study we analyze PPP holding for the case of Argentina, Brazil and Uruguay either between them or with theUnited States. We model the long-run behavior of the real exchange rates, testing for the presence of unit roots, deterministic trends and structural changes in a general framework.

1. INTRODUCCION

En este trabajo se estudia en qué medida la teoría de la Paridad de Poder de Compra (PPP) proporciona una explicación satisfactoria del comportamiento conjunto de los tipos de cambio nominales y delos precios relativos para tres de los cuatro países del Mercosur: Argentina, Brasil y Uruguay. Para ello se analiza la evolución a largo y mediano plazo de los tipos de cambio reales bilaterales y de estos tres países con Estados Unidos, que se ha incluido en el estudio tanto por su influencia en la zona como para tener una referencia con el grupo de países más industrializados. En los últimosaños se ha desarrollado una abundante literatura sobre contrastación de raíces unitarias en presencia de cambios estructurales, parte de la cual se ha aplicado a la PPP. En este trabajo se ensaya una nueva aplicación permitiendo una ruptura, estimada endógenamente y se discute en qué medida estos procesos son compatibles con la teoría de la Paridad de Poder de Compra. En la práctica uno de los mayoresproblemas para detectar la PPP es la dificultad de aislar un período temporal que sea a la vez suficientemente grande y homogéneo. Por una parte, la evidencia empírica es inequívoca al señalar que la PPP sólo se detecta en muestras largas debido a la lentitud con la que opera el proceso de ajuste de reversión a la media. Por otro lado, el considerar distintos regímenes de tipo de cambio en lamisma muestra puede distorsionar la estimación del mecanismo de ajuste, llevando así a un falso rechazo de la PPP. Como consecuencia, en este trabajo abordaremos el estudio empírico desde dos perspectivas que se complementan: considerando primero datos anuales desde 1913 a 1997 para hacer un análisis de muy largo plazo; y centrándonos a continuación en el período actual de tipos de cambio flexiblesque se inició en 1973, para lo cual utilizamos datos trimestrales desde 1973 a 1998. El trabajo se organiza como sigue: en la sección 2 se discuten las implicaciones contrastables de la PPP sobre el tipo de cambio real. En la 3 se presenta la metodología econométrica para testear la vigencia de la PPP. Los datos utilizados y el análisis empírico con datos anuales se desarrollan en la sección 4....