Represion Financiera

Retorno de la Represión financiera
Los períodos de elevado endeudamiento históricamente han sido asociados con una incidencia creciente de impago o reestructuración de las deudas públicas y privadas. A veces, la reestructuración de la deuda es más sutil y tiene la forma de "represión financiera". Consistente a las tasas de interés reales negativas son equivalentes un impuesto sobre los bonos ytítulos de los ahorradores. En los mercados financieros altamente regulados del sistema Bretton Wood, una serie de restricciones financieras nacionales e internacionales ha facilitado una drástica y rápida reducción o "liquidación" de la deuda pública de los años 1940 y 1970. Las restricciones o medidas reguladoras de esa época tenían sus orígenes en lo que ahora se conocen con el nombre de"macroprudenciales" consecuencia de las graves crisis bancarias que afectaron a muchos países en la década de 1930. El aumento de la deuda pública que siguió durante la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial sólo se da en el caso estable con bajas tasas de interés y el crédito dirigido por los Policymakers. Aquí se documenta el resurgimiento de la represión financiera a raíz de las crisisfinancieras de 2007-2009, junto con el aumento de la deuda pública de las economías avanzadas. Este proceso financiero "de-globalización" puede ser solo el inicio.

En este trabajo plantea la cuestión de cómo los bancos centrales están siendo arrastrados hacia "nuevas" funciones por entorno posterior a la crisis y en virtud de la falta de disponibilidad (o viabilidad política) de losinstrumentos políticos. El énfasis está puesto en dos tipos de cuestiones: Las consecuencias de la elevada deuda pública y privada en las economías avanzadas y las presiones relacionadas hacia la represión financiera para aliviar el peso del servicio de la deuda; y los peligros percibidos del desajuste de moneda y la sobrevaloración de los mercados emergentes y de las presiones relacionadas hacia laintervención cambiaria y controles de capital - conectada a la cuestión más amplia de "regulación macroprudencial" una parte de la tendencia evoluciona hacia una mayor represión financiera.
Los dos conjuntos de presiones sobre los bancos centrales, tanto del Norte como del Sur, son complementarios. Mientras que los mercados emergentes cada vez pueden parecer reguladores financieros y las medidas paramantener el capital internacional "Out" (sobre todo en la postura expansiva de la política monetaria de los Estados Unidos y Europa continúan dentro de un buen horizonte), las economías avanzadas tienen incentivos para mantener el capital "in" y crear una cautiva audiencia nacional para facilita en financiamiento para los altos niveles de deuda pública. Preocupado por el potencialsobrecalentamiento del aumento de las presiones inflacionarias y las cuestiones relacionadas con la competitividad, las economías de mercado emergentes pueden acoger los cambios en el panorama normativo que mantienen flujos financieros en casa en lugar de dejar que se extienden más allá de las fronteras. Esto ofrece a los mercados de economías avanzadas y emergentes el fundamento común de acuerdo a una mayorregulación y / o restricciones a los flujos financieros internacionales y, en un sentido más amplio, el retorno estricto regulado del entorno financiero nacional - frecuentemente referido como "represión financiera"



El escenario esbozado aquí implica la globalización financiera (la reaparición del sesgo nacional en finanzas) y la re-emergencia regula el mercado financiero nacional másfuertemente. Como algunas de estas tendencias ya están desarrollándose en los distintos países, es un ejercicio útil para examinar estos desarrollos como parte de un panorama global más amplio.

Características de la represión financiera
La represion financiera ocurre cuando hay políticas que canalizan hacia el gobierno fondos que en un mercado desregulado habrian tomado otra direccion; por...