RETAIL ACTUAL SAGA FALABELA













































INTRODUCCIÓN
En 1955, Sears Roebuck abre la primera gran tienda por departamentos en el Perú. Las ventas a crédito y su innovadora política de devoluciones marcaron la pauta en el mercado local. En 1988, Sears se transforma en Saga, Sociedad Andina de los Grandes Almacenes, lanzamiento que va de la mano conel establecimiento de promociones y precios competitivos todos los días.
En 1995, Saga se fusiona con la retailer regional Falabella, acontecimiento que da origen a Saga Falabella S.A. Con esta fusión se implementa un sistema de pago más cómodo y flexible con la introducción de la tarjeta CMR, la cual hoy en día cuenta con más de 5.5 millones de usuarios en América Latina. A su vez, la cadenafirma importantes alianzas con marcas como Benetton de Italia y MNG de España. Por su parte, el rubro de servicios nace con la puesta en marcha de Viajes y Seguros Falabella.
A partir del 2001, Saga Falabella se convierte en la primera cadena de tiendas por departamentos más grandes del Perú y Sudamérica con presencia en Chile, Argentina, Colombia y Perú. La expansión fuera de Lima se inició en elnorte del país con aperturas en Trujillo, Chiclayo y Piura. Posteriormente se sumarían ubicaciones en Arequipa, Cajamarca e Ica.
Saga Falabella forma parte de Falabella Perú SAA, holding que agrupa en el Perú a Banco Falabella, Sodimac Perú, Malls Perú, Hipermercados Tottus y Corredores de Seguros Falabella, siendo en el Perú líder en su sector.
Actualmente la cotización de las acciones de laempresa está dado en S/13, según la valoración realizada el precio objetivo de la acción sería el 38 soles.
El presente análisis se ha realizado con fecha Marzo 2011, para la empresa Saga Falabella S.A. (SAG. LM).
Saga Falabella posee alto poder negociación con proveedores, esto se da porque posee proveedores comunes con sus vinculadas (Tottus y Sodimac), permitiéndole obtener mejores precios enlas diversas negociaciones.
Además Saga, ha desarrollado alianzas estratégicas con empresas del mismo grupo permitiéndole incrementar la variedad de sus productos y por ende aumentar su rentabilidad.
La empresa posee un plan de inversiones definido a futuro que consiste en la apertura de nuevas tiendas, la proyección de crecimiento de éstas es a razón de tres tiendas por año, además tiene comoproyectado la construcción de un nuevo centro de distribución logística, para cubrir las necesidades actuales y futuras.
El riesgo cambiario ha disminuído, para la empresa ya que los efectos económicos y financieros generados por las fluctuaciones del tipo de cambio se ven minimizados al mantener sus deudas financieras en moneda nacional.
La política de distribución dividendos establece repartirsólo el 30% de la utilidad del periodo, con lo que el 70% sirve para el fortalecimiento patrimonial.
Para valorara la empresa se ha utilizando el método de flujo de caja libre, con lo que se obtuvo como valor actual neto de la empresa el monto de S/. 3 809,624 (miles de soles).
Los flujos de caja se descontaron con una tasa de promedio de 7.31% anual, que corresponden a la estimación del Costode Capital de Promedio Ponderado ( CCPP).
En la obtención del CCPP, se consideró el costo de la deuda y el costo de capital, para este último se tomaron en cuenta la tasa libre de riesgo, el riesgo de mercado, el riesgo país y el valor de beta del sector retail.
Actualmente la economía peruana presenta una tendencia de crecimiento positivo, esto se comprueba al observar los diversos indicadoresmacroeconómicos, en el caso de PBI, para el último trimestre del 2010 (Tabla 1), éste fue mayor a 8%, siendo impulsado básicamente por los sectores de construcción, manufactura y comercio, siendo este último de9.7%.
En cuanto a la demanda interna (Ver Tabla 2), el Perú ha alcanzado niveles superiores al 12%, este crecimiento ha sido principalmente aprovechado por los diversos retailers, tanto...