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Coleccin Economía y Finanzas

BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

El papel de los bancos centrales en el desarrollo de las naciones
Eduardo Zambrano

Serie Documentos de Trabajo Oficina de Investigaciones Económicas

Mayo 2004

55

Las ideas y opiniones contenidas en el presente Documento de Trabajo son de la exclusiva responsabilidad de sus autores y se corresponden con un contexto delibertad de opinión en el cual resulta más productiva la discusión de los temas abordados en la serie.

 Banco Central de Venezuela, Caracas, 2004 Gerencia de Investigaciones Económicas Producción editorial Gerencia de Comunicaciones Institucionales Departamento de Publicaciones Torre Financiera, piso 14, ala sur. Avenida Urdaneta, esquina de Las Carmelitas Caracas 1010 Teléfonos: 801.8075 /801.8063 Fax: 801.87.06 lcoronil@bcv.org.ve http: //www.bcv.org.ve

Las opiniones y análisis que aparecen en la Serie Documentos de Trabajo son responsabilidad de los autores y no necesariamente coinciden con las del Banco Central de Venezuela

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Índice
INTRODUCCIÓN............................................................................................. 9 ¿QUÉ ES UN BANCO CENTRAL?............................................................... 10 ¿QUÉ COSAS HACE Y QUÉ OBJETIVOS PERSIGUE UN BANCO CENTRAL? ........................................................... 10 ¿QUÉ BENEFICIOS LE TRAE A LA SOCIEDAD QUE EL BANCO CENTRAL LOGRE SUS OBJETIVOS PRINCIPALES?.................................................. 12 Inflación, desigualdad y pobreza................................................................. 12 Inflación, calidad de las inversiones y crecimiento económico ............................................................................ 13 ¿PUEDE UN BANCO CENTRAL LOGRAR SUS OBJETIVOS EN LA PRÁCTICA? ......................................................... 15La disciplina fiscal como condición necesaria para la estabilidad de precios ...................................................................... 16 La desagradable aritmética monetarista ...................................................... 16 La inflación como fenómeno fiscal ............................................................. 17 La independencia del banco central como condiciónimportante para la estabilidad de precios y la inflación estructural en una economía........................................................................ 21 ¿Qué otros objetivos puede tener un banco central? ............................................................................................. 24Conclusiones.................................................................................................... 27 Anexo 1: Inflación y toma de decisiones de cartera en Venezuela ................................................................................... 29 Anexo 2: La inflación como fenómeno fiscal.................................................. 34 El modelo .................................................................................................... 34 Análisis....................................................................................................... 36

ANEXO 3: La independencia del banco central en el contexto de un mini modelo estructuralista de inflación ...................................................................................................... 40 El modelo.................................................................................................... 40 Análisis 1 .................................................................................................... 42 Análisis 2 .................................................................................................... 45 Referencias ...................................................................................................... 49 Serie Documentos de...
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