Situacion Peru

Situación Perú
Segundo Trimestre 2012

Análisis Económico

• Continúa la recuperación global, pero los riesgos se reanudan.
El principal soporte del crecimiento mundial seguirán siendo
las economías emergentes.
• Elevamos nuestra previsión de crecimiento económico para
2012 a 6,0%. Mejor ejecución en primer trimestre y fortaleza de
demanda interna hacia adelante explican esta revisión.• Convergencia de la inflación al rango meta se retrasará hasta
fines de 2012, cerrando el año alrededor de 2,8%. La persistencia
del desvío podría exacerbar las expectativas inflacionarias, por
lo que el sesgo en la previsión es al alza.
• La tasa de referencia seguirá en 4,25% durante el resto del
año. Sin embargo, en un escenario de mayor deterioro de las
expectativas de inflación,prevemos que la posición monetaria
se ajustará. El uso de los encajes será una opción para evitar
mayores presiones de apreciación sobre la moneda local.
• M oneda peruana seguirá apreciándose p or influjos de
capitales, un tono más restrictivo de la política monetaria y la
desdolarización de portafolios locales.

Situación Perú
Segundo Trimestre 2012

Índice
1. Panorama externo:recuperación global,
pero se reavivan los riesgos ................................................................................................................................................................................. 3
2. Perú: previsión de crecimiento en 2012 se eleva a 6%................................................................6
3. Convergencia de la inflación a la meta se retrasaráhasta fines de 2012 ........................................................................................................................................................................................................................9
Recuadro 1. ¿Cuáles serían los impactos de un aumento
significativo del precio internacional delpetróleo?............................................................................................................................................................... 11

4. Previsión de tasa de política adquiere cierto sesgo restrictivo .......................... 12
5. El PEN seguirá fortaleciéndose en los próximos meses ....................................................... 13
6. Crédito mantendrá en adelante sostenida expansión............................................................14
7. El principal factor de riesgo sigue siendo Europa................................................................................... 15
8. Tablas......................................................................................................................................................................................................................................................................... 17

Fecha de cierre: 7 de mayo de 2012

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Situación Perú
Segundo Trimestre 2012

1. Panorama externo: recuperación global,
pero se reavivan los riesgos
El crecimiento global se recuperará gradualmente, con mayores
diferencias entre las principales áreas.Pero los riesgos sobre el
crecimiento están fuertemente sesgados a la baja
Después de una desaceleración gradual durante el año 2011, especialmente en el último trimestre,
la economía mundial está empezando a mostrar signos de mayor dinamismo. Se espera que el
crecimiento mundial en el primer trimestre de 2012 haya sido mayor que en el anterior, teniendo
en cuenta un mayor crecimiento en Asiasin China (incluido Japón) y América Latina, además de un
sostenido –pero modesto– dinamismo en los Estados Unidos. Se estima que el crecimiento mundial
seguirá aumentando y superará el 1% trimestral a finales de 2012 (0,6% en el cuarto trimestre de
2011). Esta recuperación también será muy heterogénea, lo que aumenta la divergencia en las tasas
de crecimiento entre las principales áreas...