Supuesto financiera i

SUPUESTO 1

1

ESTIMACIÓN FNC
Cálculo de magnitudes previas
DESEMBOLSO INICIAL: P0 = 10.000.000€ Vida económica: T = inicialmente 3 años. Vida útil equipo: n = 4 años Producción anual = ventas anuales
Año 1 Año 2 Año 3 Unidades físicas 10.000 10.000 (1+0,07) = 10.700 10.000 (1+0,07)2 = 11.449

Cuota amortitzación:

At 

valor amortitzable V0 VR 10.000.000 2.000.000   2.000.000 € / año n n 4
Datos para el cálculo del BAIT
2

ESTIMACIÓN FNC
Cálculo de magnitudes previas
Variación patrimonial por la venta del equipo a los tres años: Δ Patrimonial = Pvta3 – Valor Neto Contable3 = 4.500.000 – VNC3 VNC3= P0 – Amortitz Acumulada3= 10.000.000 – 2.000.000x3 = 4.000.000 € Δ Patrimonial = 4.500.000 – 4.000.0000 = 500.000 € (incremento patrim.) Datos para el cálculo delBAIT Precio venta: €/unidad física 500 € 500 (1+0,05) = 525 € 500 (1+0,05)2 = 551,25 € Ingresos por ventas (IT) 500 x 10.000 = 5.000.000 € 525 x 10.700 = 5.617.500 € 551,25 x 11.449 = 6.311.261,25 €

Año 1 Año 2 Año 3

3

ESTIMACIÓN FNC
Cálculo de magnitudes previas

Año 1 Año 2 Año 3

Costes fijos anuales (CFT) 900.000 € 900.000 € 900.000 €

Datos para el cálculo del BAIT Costesvariables unitarios: €/unidad física 250 € 250 (1+0,03) = 257,50 € Costes variables totales anuales (CVT) 250 x 10.000 = 2.500.000 € 257,50 x 10.700 = 2.755.250 €

Año 1 Año 2 Año 3

250 (1+0,03)2 = 265,23 € 265,23 x 11.449 = 3.036.561,03 €

4

ESTIMACIÓN FNC AJUSTES POR DEVENGO
Free Cash Flow (FCF)= 1º.- Cálculo del BAIT (1-t) Año 1 Ing. Vtas -C.Var.T -C.Fijos T =Rdo Bruto -Amort. +Δ patrim.=BAIT - Cuota IS (t x BAIT) = BAIT (1-t) -400.000 -140.000 -260.000 -37.750 -13.212,50 -24.537,50 5.000.000 2.500.000 900.000 1.600.000 2.000.000 Año 2 5.617.500 2.755.250 900.000 1.962.250 2.000.000 Año 3 6.311.261,25 3.036.561,03 900.000 2.374.700,23 2.000.000 500.000 874.700,23 306.145,08 568.555,15
5

(5)

+ BAIT (1-t) + cuota amort + Δ Provisiones – Δ Activo Fijo – Δ NOF

ESTIMACIÓNFNC AJUSTES POR DEVENGO
 NOF =  TES +  Clientes +  Stocks -  PROVeedores
 de la tesorería ( TES) = 0. Ya que en el enunciado no dicen que habrá que
aumentar la tesorería necesaria para la actividad normal de la empresa como consecuencia del nuevo proyecto.

 de clientes ( CL = CLt – CLt-1 )
t0 Ing. Ventas Clientes (pc*vtas/365) 0 0 t1 5.000.000 t2 5.617.500 t3 6.311.261,25 0-2.074.934,21 t4

1.643.835,62 1.846.849,32 2.074.934,21 1.643.835,62 203.013,70 228.085,89

 de clientes

Las cuentas de clientes aumentan con las ventas no cobradas y disminuyen cuando se cobran esas ventas pendientes de cobro
6

ESTIMACIÓN FNC AJUSTES POR DEVENGO
 NOF =  TES +  Clientes +  Stocks -  PROVeedores
 de stocks ( ST) = 0

 de proveedores ( PROV = PROV t – PROV t-1):t0 CMP =60% Costes Var. Tot. Prov. (pp*CMP/365) t1 t2 t3 t4 0 0,6*2.500.000 0,6*2.755.250 0,6*3.036.561,03 =1.500.000 =1.653.150 =1.821.936,32 0 369.863,01 369.863,01 407.626,03 37.763,01 449.244,65 41.618,62 0 -449.244,65

 de proveedores

Las cuentas de proveedores aumentan con las compras de materias primas no pagadas y disminuyen cuando se pagan esas compras pendientes de pago

7ESTIMACIÓN FNC AJUSTES POR DEVENGO
 NOF =  TES +  Clientes +  Stocks-  PROVeedores
t0 t1 0 1.643.835,62 0 369.863,01 t2 0 203.013,70 0 37.763,01 t3 0 228.085,89 0 41.618,62 t4 0 -2.074.934,21 0 -449.244,65

 TES
+ de clientes + Stocks - de proveedores

0 0 0 0

 NOF

0

1.273.972,61 165.250,69 186.467,27 -1.625.689,56

Cálculo de los  Activo fijo. Sólo se producenvariaciones en el activo fijo en el momento inicial y al final cuando se vende el equipo t = 0:  Activo fijo = incorporación del equipo nuevo = + 10.000.000 t = 3:  Activo fijo= baja del equipo por su valor neto contable VNC= P0 – AA = 10.000.000 - 3* 2.000.000 = 4.000.000.→ - 4.000.000
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ESTIMACIÓN FNC AJUSTES POR DEVENGO
Free Cash Flow (FCF)=
(5)

+ BAIT (1-t) + Cuota amort + Δ Provisiones–...