Taller sobre calificadoras de riesgo

Cesar Llanos

UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA

Finanzas y Relaciones Internacionales

Seminario de Ofertas Públicas de Valores

Taller No. 2

1. En la página Web de Fitch Ratings Colombia o en el SIMEV busque una calificación de unos bonos ordinarios emitidos por una empresa privada, no financiera, y responda lo siguiente:

a. ¿Quién es el emisor de los bonos?

Banco BBVAColombia

b. ¿Cuál es el monto total de la emisión?

500.000 millones de pesos colombianos

c. ¿Cuál fue la calificación otorgada?

AAA

d. De acuerdo con la escala de calificaciones de Fitch Ratings Colombia correspondiente ¿qué significa, de manera general, la calificación otorgada?

Al respecto es necesario precisar que según escala de calificación de FitchRatings Colombia S.A., las obligaciones calificadas con “AAA” poseen la más alta calidad crediticia. Representa la máxima calificación asignada por Fitch Ratings en su escala de calificaciones nacionales de largo plazo. Esta calificación se asigna a la mejor calidad crediticia de largo plazo respecto de otros emisores o emisiones del país y normalmente corresponde a las obligaciones financieras emitidaso garantizadas por el gobierno.

e. ¿Cuáles fueron las 3 razones principales que señala la calificadora para otorgar dicha calificación?

Las calificaciones de BBVA Colombia reflejan el posicionamiento y respaldo de una reconocida franquicia internacional, la fortaleza patrimonial del banco y su holgada posición de liquidez, una operación eficiente y una carteradiversificada con un buen nivel de rentabilidad, así como una calidad de cartera controlada a pesar de encontrarse en niveles elevados, y una adecuada administración de riesgos.

La calificación de la deuda subordinada de largo plazo de BBVA Colombia asignada por Fitch Ratings es de AAA(col) (Triple A Colombia) la cual considera en primera instancia la calidad crediticia de BBVAColombia calificado en AAA(col) (Triple A Colombia) por Fitch y en segunda instancia, la calificación internacional de AA- con perspectiva positiva de su matriz - BBVA. La no existencia de una diferencia de un notch entre la calificación del banco y sus bonos subordinados en escala nacional, reflejan el hecho que, ante un evento de liquidación de la entidad, los valores adeudados a los tenedores de ladeuda subordinada recibirían, en opinión de Fitch, de forma oportuna el respaldo de la matriz - BBVA, quien se encuentra mejor calificado internacionalmente que el riesgo soberano de Colombia.

Entre las características de la presente emisión se establece la no previsión de la prórroga en el pago de intereses, lo cual confiere a la emisión un carácter muy similar a la deuda seniorde BBVA Colombia ya que la entidad no tiene la potestad de privilegiar el pago de esta última con relación a su deuda subordinada, sin con esto incurrir en un incumplimiento. Para la calificadora, lo anterior sustenta el argumento de que BBVA Colombia tiene los mismos incentivos para pagar su deuda senior y subordinada, razón por la cual la calificación de esta última no debe alejarsesignificativamente de la primera.

http://www.superfinanciera.gov.co/ EN SIMEV, BONOS BBVA 2006

2. En la página Web de BRC Investor Services Colombia busque una calificación de “Calidad en la administración de portafolios”, y responda lo siguiente:

f. ¿Cuál es la entidad calificada?

FIDUCIARIA BANCOLOMBIA S.A.

g. ¿Cuál fue la calificación otorgada?

P AAA

h. De acuerdocon la escala de calificaciones de BRC Investor Services Colombia correspondiente ¿qué significa, de manera general, la calificación otorgada?
La sociedad tiene una habilidad superior para la administración de portafolios. La estructura organizacional y operativa, la gestión de riesgos de la compañía y la calidad de los controles que ejercen los órganos encargados garantizan el mínimo riesgo...