Trabajo

REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD RAFAEL URDANETA
MARACAIBO, 3 DE OCTUBRE DE 2012
CATEDRA: GERENCIA FINANCIERA II














POLITICA DE DIVIDENDOS



















INTEGRANTES:
Jesús Sempún, CI. 21164511
Claudia Jiménez, CI. 18744047
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ESQUEMA

1. Def. dividendos, política de dividendos
2. Planes dereinmersión de dividendos
3. Teorías que explican la política de dividendos
• Relevancia
• Irrelevancia
4. Factores que afectan la política de dividendos
5. Formas de pago
• Razón de pago constante
• Dividendos regulares
• Dividendos regulares bajos y extra
6. Otras formas de dividendos
• Dividendos en acción
•División de acción
• Recompra de acción
7. Política de dividendos en Venezuela
8. Bibliografía




















1. Definición


• Dividendos: Es el pago hecho por una empresa a sus dueños, ya sea en efectivo o en acciones


• Política de dividendos: Representa un plan de acción a seguir siempre que deba tomarse una decisión dedividendos. Esta debe tener como objetivo básicos la maximización de riqueza de los propietarios de la empresa y la adquisición de financiamiento suficiente

2. Planes de reinmersión de dividendos.


Varias compañías ahora tienen planes de reinmersión automáticos de dividendos que permiten a los accionistas establecer una reducción en el monto de los dividendos que van a recibir, esteimporte se utiliza para comprar acciones adicionales a la compañía. Algunos de los planes incluyen la compra con un descuento del precio de mercado actual de la acción. Por lo general es del 5% y sirve como estimulo para la reinmersión.

3. Teorías que explican la política de dividendos
• Relevancia

• Irrelevancia: En un mercado en el que existan costos de emisión de acciones, a laempresa le resulta más caro el dinero recabado a través de la emisión de acciones que el que consigue vía beneficios retenidos. El efecto de los costos de emisión es eliminar la indiferencia existente entre emitir acciones para financiar los pagos por dividendos y la financiación interna. Por dicha razón, los pagos de dividendos sólo se producirán si las utilidades no se utilizan íntegramente parapropósitos de inversión, esto es, sólo cuando haya "utilidades residuales" después de fijar la política de inversiones de la empresa. Por eso esta política recibe el nombre de teoría de los dividendos residuales, que podríamos desglosar en los siguientes puntos:

• Mantener constante el ratio de endeudamiento para los proyectos de inversión futuros.
• Aceptar un proyecto deinversión sólo si su valor actual neto es positivo.
• Financiar la parte del desembolso de los nuevos proyectos procedente de las acciones ordinarias, primeramente utilizando financiamiento interno y cuando éste se agote, a través de la emisión de nuevos títulos.
• Si quedase algún financiamiento interno sin aplicar después de asignar los proyectos de inversión, se distribuirá víadividendos. En caso contrario no habrá pago de dividendos.

Bajo esta teoría se tiende a considerar que los dividendos no son importantes, esto es, que el valor de la empresa nada tiene que ver con su política de dividendos. Esto mismo Miller y Modigliani (M y M) que se convertiría en el argumento más general sobre la irrelevancia de los dividendos. Afirman que, conociendo la decisión de inversión de laempresa, la razón de pago de dividendos no es más que un detalle. De esta forma, el efecto de los pagos de dividendos sobre la riqueza de los accionistas queda compensada exactamente por otros medios de financiamiento.


En otras palabras, M y M estiman que se produce una declinación en el precio del mercado de la acción debido a que el financiamiento externo compensa exactamente el pago del...