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I-4491 Desarrollo Metodológico para la Valuación de Bienes Tangibles






Unidad 2 Actividad 1: Fundamentos de los Métodos de Valuación

Realiza una síntesis de lo leído y una conclusión de los aspectos más relevantes en el ejercicio de la valuación y sus métodos

La Valoración de los Negocios / Cap. 1 Fundamentos de la Valoración / José María del Toro Cabello
Primero debemos hacer aprecisión que al hablar de negocios, hablamos de empresas y al hablar de empresas generalmente hablamos de un conjunto de bienes tangibles e intangibles. Los primeros son el predio e instalaciones + maquinarias + equipos + personal + materia prima + producto; los segundos son las patentes + sistemas + las marcas + la cartera de clientes + los dividendos, etc.
Las empresas de valúan de dos maneras:
Laprimera manera es utilizando el Método de Mercado, llamado así porque para determinar el valor de un bien cualquiera se basa en los importes de transacciones de bienes o empresas (conjunto de bienes) similares justamente del mercado abierto, donde el fundamento es adoptar como bueno el consenso que existe dentro de este, a través de múltiplos (o relaciones) comparables como precio/beneficio,precio/cash flow, etc.
La segunda manera es utilizar El Método más apropiado dentro del universo de Métodos que nos puede proveer la Metodología, de acuerdo a las características del negocio a valuar y el objetivo que se persigue. Debemos mencionar que los Métodos se han ido perfeccionando a través del tiempo, siendo en la actualidad el de Descounted Cash Flow (DCF) el más desarrollado y con mejoresresultados, pues en éste además del valor presente de los bienes, se proyectan resultados a futuro para medir el riesgo de los inversores y así poder tomar mejores decisiones en las transacciones comerciales. Pero también hemos de mencionar que son muchos y muy diversos los métodos existentes.
Otro fundamento será la coherencia – sencillez – excelente resultado ya que, “Los modelos más complejosno son los que dan mejores resultados. A un modelo hay que pedirle que sea coherente en su elaboración y sencillo en su entendimiento” (Revello, J.M. Fundamentos de la Valoración, p.11.2004)
El entorno (contexto) también es fundamento que dá lugar a la investigación y desarrollo de la “teoría de la creación del valor, que permite analizar un negocio según los factores que crean valor y hallar unmétodo alternativo y equivalente a la valoración por DCF”. (Revello, J.M. Fundamentos de la Valoración, p.11.2004)

¿Seguramente en más de una ocasión hemos sentido pagar de más por algún bien, o viceversa?, he aquí un ejemplo de la diferencia entre valor y precio, pero ¿qué significa uno y otro?
Nos dice Revello, “El valor es una cantidad obtenida mediante un procedimiento más o menos técnico yque se fundamenta en unos datos objetivos y contrastables. El precio es la cantidad resultante de un proceso de negociación a partir de valores obtenidos en una metodología, y en el que se ponen de acuerdo las dos partes negociadoras: compradores y vendedores.” Revello, J.M. Fundamentos de la Valoración, p.12.2004
“El precio es por lo tanto el punto de acuerdo de intereses contrapuestos, puesobviamente el comprador trata de minimizarlo y el vendedor por el contrario pretende maximizarlo.” Revello, J.M. Fundamentos de la Valoración, p.12.2004
Y continua “El proceso negociador debe iniciarse no en un único valor, por muy exacto o sofisticado que parezca, sino en un rango de valoración más o menos amplio, que se determina en base a diferentes escenarios o hipótesis, que incluye análisisde sensibilidad de las variables claves. A partir del rango de valoración se va negociando el precio con la incorporación de todos aquellos matices y factores subjetivos de muy difícil cuantificación que tiene cada parte involucrada en la transacción. En resumen, podemos decir que el precio es el resultado de una «subasta» iniciada a partir de unos valores máximos y mínimos determinados por una...