Valor Actual Neto

Altuve, José Germán. El uso del valor actual neto y la tasa interna de retorno para la valoración de las decisiones de ...
Actualidad Contable FACES Año 7 Nº 9, Julio-Diciembre 2004. Mérida. Venezuela. (7-17)

El uso del valor actual neto y la tasa interna de retorno
para la valoración de las decisiones de inversión
Altuve, José Germán

José Germán Altuve
Licenciado en Administración,Especialidad Gerencia.
Maestría en Gerencia Hotelera.
Profesor Titular de la ULA.
elcosmos@cantv.net

Recibido: 04-11-04
Revisado: 23-11-04
Aceptado: 10-12-04

La administración financiera, centra su atención
para la valoración de las decisiones de inversión,
en aquellos modelos que toman en cuenta el valor
del dinero en el tiempo, correlacionando las fuentes
de financiamiento y elcosto medio ponderado de
capital como datos fundamentales para su cálculo.
El presente artículo pretende demostrar que
ambos métodos son válidos, pero cuando en el
análisis se rebasa el estudio de proyectos simples,
puede derivarse en una contradicción, producto de
la racionalización de fondos y la conceptualización
de proyectos mutuamente excluyentes. Las
personas encargadas de lafactibilidad económico
financiera de un proyecto, recurren a estos
modelos como una forma de demostrar la
posibilidad de adoptar o no dicha decisión de
inversión.
Palabras Clave: Administración financiera, valor
actual neto, tasa interna de retorno, decisiones de
inversión.

RESUMEN

The financial administration is focused on the
valuation of the investment decisions, in those
models that takeinto account the monetary value
fthrough the time, correlating the sources of
financing and the weighed average cost of capital
like fundamental data for its calculation. The
present article tries to demonstrate that both
methods are valid, but when the study of simple
projects in the analysis is exceeded, it can be
derived in a contradiction, product of the
rationalization of bottoms andconceptualizations of
mutually excluding projects. People in charge of the
financial economic feasibility of a project, they
resort to these models as a form to demonstrate the
possibility of making or not this decision of
investment.
Key words: Financial administration, net present
value, internal rate of return, investment decisions.

ABSTRACT

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Altuve, José Germán. El uso delvalor actual neto y la tasa interna de retorno para la valoración de las decisiones de ...
Actualidad Contable FACES Año 7 Nº 9, Julio-Diciembre 2004. Mérida. Venezuela. (7-17)

1. Introducción
Una vez que la empresa, representada en la
Gerencia Financiera, define cuál debe ser la
estructura más adecuada y el costo de capital
óptimo, posee la suficiente información que, desde
el punto devista de proyectos, significa ideas,
inquietudes, alcances, planes y hasta proyectos
definitivos que produzcan una decisión de inversión.
En la estructura financiera y su costo de capital
hablamos de fuentes o recursos; nos corresponde
en este caso la contrapartida, la cual definimos
como usos o aplicaciones de fondos de una
manera adecuada y racional, de forma tal que,
como mínimo, permanezcainvariable el valor total
de la empresa.
Se deben hacer diferenciaciones con relación
al tópico 'decisiones de inversión', cuya rentabilidad en el tiempo sea mayor de un año; esta
aclaratoria cobra importancia en vista de que
cualquier rubro del activo es, de hecho, un uso y,
por tanto, una inversión factible de producir o
generar rentabilidad.
Partimos del supuesto de que todas lascondiciones del ambiente, tanto macro como
microeconómico, son normales; es decir, que lo
planificado se corresponde con la realidad, para
luego entrar en las decisiones formuladas desde
un punto de vista riesgoso, tomando en consideración los modelos ya contemplados bajo condiciones normales.
Es evidente que cualquier decisión de financiamiento y de inversión implica riesgos, que deben
ser...