Valor Presente Neto y otras normas de inversión

Valor Presente Neto y otras normas de inversión

1. En este capítulo, cubrimos diferentes reglas de decisión de inversión. Se evaluaron las alternativas más populares a la VPN: el periodo de recuperación, la tasa interna de retorno, y el índice de rentabilidad. De este modo hemos aprendido más sobre el VPN.
2. Aunque nos encontramos con que las alternativas tienen algunas cualidades que loredimen, cuando todo está dicho y hecho, no son la regla del VPN, para aquellos de nosotros en las finanzas, que les hace decididamente de segunda categoría.
3. De los competidores de VPN, TIR debe ser clasificado por encima de recuperación de la inversión. De hecho, TIR siempre llega a la misma decisión que el VPN en el caso normal en las salidas iniciales de un proyecto de inversión independientese siguen sólo por una serie de entradas.
4. Se clasificaron los defectos de TIR en dos tipos. En primer lugar, consideramos el caso general aplicable a los proyectos, tanto independientes y mutuamente excluyentes. Parece haber dos problemas:
a. Algunos tienen entradas de efectivo seguida de una o más salidas, la regla TIR se invierte aquí: uno debe aceptar que la TIR, está por debajo de latasa de descuento.
b. Algunos proyectos tienen una serie de cargos de morir en sus flujos de efectivo. Aquí, no es probable que sean múltiples las tasas internas de retorno. El practicante debe utilizar VPN o la tasa interna de retorno modificada aquí.
5. A continuación, se consideraron los problemas específicos con el NPV de proyectos mutuamente excluyentes. Hemos demostrado que, debido a lasdiferencias en tamaño o el tiempo, el proyecto de mayor TIR no necesita tener el mayor VPN. Por lo tanto, la regla TIR no debe aplicarse. (Por supuesto, el VPN puede aún aplicarse.)
Sin embargo, entonces calculamos los flujos de efectivo incrementales. Para el caso del cálculo, sugerimos restando los flujos de efectivo del proyecto más pequeño de los flujos de efectivo de un proyecto más amplio. Deesta manera el flujo de caja inicial incremental es negativo. Siempre se puede llegar a una decisión correcta al aceptar el proyecto mayor si el incremento TIR es mayor que la tasa de descuento.
6. Racionamiento de capital - los fondos son limitados a una cantidad fija en dólares. Con el racionamiento de capital del índice de rentabilidad es un método útil para ajustar el VPN.


Respuestas alos conceptos de revisión y Preguntas de pensamiento crítico

PAYBACK PERIOD AND NET PRESENT VALUE
1. Suponiendo que los flujos de caja convencionales, un período de amortización inferior a la vida del proyecto significa que el VPN es positivo para una tasa de descuento cero, pero nada más definitivo puede decirse. Para tasas de descuento mayores que cero, el periodo de recuperación seguirásiendo inferior a la vida del proyecto, pero el VPN puede ser positivo, cero o negativo, dependiendo de si la tasa de descuento es menor, igual o mayor que el IRR. La recuperación descontado incluye el efecto de la tasa de descuento relevante. Si el periodo de recuperación descontado del proyecto es inferior a la vida del proyecto, debe ser el caso de que el VAN es positivo.

NET PRESENT VALUE
2.Suponiendo que los flujos de caja convencionales, si un proyecto tiene un VPN positivo para un cierto tipo de descuento, entonces también tendrá un VPN positivo para una tasa de descuento igual a cero, por lo que el periodo de recuperación debe ser inferior a la vida del proyecto. Desde recuperación descontado es calculado al mismo tipo de descuento que es NPV, si VAN es positivo, el periodo derecuperación descontado debe ser inferior a la vida del proyecto. Si el VAN es positivo, entonces el valor presente de los flujos futuros de efectivo es mayor que el costo de la inversión inicial, por lo que, PI debe ser mayor que 1. Si NPV es positivo para un descuento cierta tasa de R, entonces será cero para algunos tipo de descuento más grande R *, por lo que la TIR debe ser mayor que el...