Valor presente neto

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6.1.3 Técnicas simples de evaluación de proyectos.

Las técnicas simples de evaluación de proyectos son métodos de evaluación que no consideran el valor del dinero en el tiempo.

El uso que se da a la expresión “valor del dinero en el tiempo”, es en dos sentidos:
1) el dinero pierde su poder adquisitivo por el transcurso del tiempo, y
2) el dinero que se tiene hoy puede utilizarse parainvertirse en alguna alternativa de inversión.

Dentro de los métodos que no consideran el valor del dinero en el tiempo existen los siguientes indicares.
• Periodo de recuperación PR
• Tasa simple de rendimiento TSR
• Tasa promedio de rendimiento TPR

Periodo de recuperación (PR)

Con este método conoceremos el tiempo que se requerirá para recupera la inversión inicial neta, esdecir, en qué año los flujos de efectivo igualan el monto de la inversión inicial.

La fórmula que se utiliza para el cálculo del periodo de recuperación es la siguiente:

[pic]

Ventajas:
• Es útil para comparar proyectos de inversión de vidas económicas iguales y con flujos de efectivo uniformes.
• Los cálculos son sencillos y de fácil interpretación.
• Es un indicadorutilizado con mucha frecuencia.

Desventaja:
• No considera el valor del dinero en el tiempo.
• La evaluación puede ser engañosa, ya que solo se considera el tiempo de recuperación, olvidando considerar el horizonte de duración del proyecto.

Cuando los flujos de efectivo sean iguales se utiliza la fórmula mencionada anteriormente , en la cual se divide el monto invertido entre el valor deun flujo neto de efectivo, dado que son iguales para todo el año.

En caso que los flujos de efectivos sean desiguales, el periodo de recuperación se calculará mediante un acumulado, es decir, se suman los flujos netos de efectivo desde el año uno hasta el último en que se considera durará la inversión, y consecuentemente , el año en que la suma de los flujos de efectivo igualen a la inversiónes el número de años que se necesitan para recuperar la inversión.

Cuando se utilice el método de periodo de recuperación es importante que se establezca el periodo máximo de recuperación que se acepta como mínimo para incumplir los proyectos de inversión, a fin de ser seleccionados como proyectados adecuados para la empresa.

Aquí el analista encargado de la toma de decisión que fijan losaños en que deba recuperarse las inversiones, deberá considerar como factor fundamental el tipo de activo, debido a que existen algunos que por su naturaleza requieren mayor tiempo para recuperar la inversión, como ejemplo podemos mencionar la compra de maquinaria.

A continuación se presenta un ejemplo para calcular el periodo de recuperación.

Ejemplo:
Cuando los flujos de efectivo sonconstantes.

Se realiza una inversión en la creación de una empresa, cuya inversión asciende a $100,000 y presenta utilidades después de impuestos de $23,000, con un importe de $2,000 por concepto de amortización y depreciación. En este caso, los datos a considerar para la solución son los siguientes:

Inversión inicial $100,000
FNE $25,000 (23,000 + 2,000 = 25,000)

[pic]

Para lassituaciones en que los flujos de efectivo son desiguales , en la valuación de la conveniencia de la sustitución de una maquinaria cuyo importe por su adquisición a asciende $380,000 los gastos de adecuación en las instalaciones para la correcta operación de ésta ascienden a $100,000 y se gastan $20,000 por capacitación al personal para operarla, la sustitución de la maquinaria genera ahorros de (FNE)$120,000 en el primer año de operación. El perfil de ahorros por el tiempo que durará el activo se puede apreciar en la siguiente tabla.
|Año |Ahorros |
|1 |120,000 |
|2 |110,000 |
|3 |100,000 |
|4 |100,000 |
|5 |80,000 |

La inversión inicial se determina, en este caso, sumando los desembolsos totales en que se...
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