VALOR PRESENTE NETO

CRITERIOS QUE NO TIENEN EN CUENTA EL VALOR DEL DINERO
A TRAVÉS DEL TIEMPO


PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN

El período de recuperación es el número de años que se
requiere para recuperar el desembolso inicial de capital
sobre un proyecto.
Ej
Proyectos
Año A B C D
0 -$ 1.500 -$ 1.500 -$ 1.500 -$ 1.5001 150 0 150 300
2 1.350 0 300 450
3 150 450 450 750
4 -150 1.050 600 750
5 -600 1.950 1.875 900

Los períodos de recuperación para los cuatro proyectos
se presentan a continuación:
Proyecto A 2 años MEJOR
Proyecto B 4 años
Proyecto C 4 años
Proyecto D 3 años





RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOSEl rendimiento sobre los activos (ROA), al cual se le
llama también algunas veces rendimiento sobre la
inversión (ROI) es una técnica de tasa de rendimiento
promedio.

Se calcula promediando los flujos de efectivo esperados
a lo largo de la vida de un proyecto, y posteriormente
dividiendo el flujo anual de efectivo promedio entre eldesembolso inicial de la inversión.

N
ROA =( Σ Flujo de efectivo/N) / I0
t = 0

ROAB = [(-$1500+$0+$0+$450+$1050+$1950)/5]/$1500
ROAB = $390/$1.500 = 26%

Proyecto A -8%
Proyecto B 26% Mejor
Proyecto C 25%
Proyecto D 22%



CRITERIOS PARA EVALUAR PROYECTOS DE INVERSIÓN (Tipo A)CRITERIOS SIN REINVERSIÓN: en estos criterios, las salidas del flujo de caja o fondos no se
reinvierten.

VALOR PRESENTE : Traer al año cero de la alternativa o proyecto, todos los ingresos y egresos usando
la TIO del inversionista.

Valor Presente de los Ingresos: traer al año cero todos los ingresos usando la TIO del
inversionista(VPI)
Valor Presente de los Egresos: traer al año cero todos los egresos usando la TIO del
inversionista (VPE)
Valor Presente Neto: es el valor presente de los ingresos menos el valor presente de los
egresos.

VPN = VPI -VPE > 0 Proyecto factible
VPN = VPI -VPE < 0 Proyecto no factible
VPN = VPI -VPE = 0 Proyecto indiferenteSignificado del VPN

Los ingresos de un proyecto se pueden descomponer en tres partes:
El valor de la inversión que debe devolver el proyecto.
El costo de oportunidad del dinero - Costo financiero de tener un recurso monetario en el proyecto.
El remanente .

Cuando se lleva al período cero, es el VPN. Es la
REMANENTE generación de valorCOSTO DE OPORTUNIDAD Es el interés que reconoce el proyecto por haber recibido
DEL DINERO el préstamo de la inversión.

Es la devolución que hace el proyecto del dinero, recibido
INVERSIÓN por hacer la inversión.




Con números:

Período 0 1

Flujo de caja -1000 1500

VPN = $154

Si la tasa de descuento es del 30%, entonces los $1.500
equivalentes a la gráfica anterior, se descomponen así:

Inversión $ 1.000
Costo del dinero (TIO) $ 300
Remanente $ 200

Si llevamos el remanente de $ 200 a valor presente, se
tiene:

VP = $ 154




TASAINTERNA DE RETORNO: consiste en calcular el rendimiento del proyecto medido como la rentabilidad
por período que recibimos a lo largo de los N períodos, sobre la inversión no amortizada. Se obtiene igualando
el Valor Presente Neto a Cero (0)
Su cálculo se hace por prueba y error tomando dos rangos a través de los cuales debe interpolarse para
encontrar la solución....