Valor relativo de crecimiento

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Análisis de Lectura Valor Relativo del Crecimiento

Fianzas Corporativas

¿Qué crees que es mas importante para tu empresa, lograr un punto porcentual mas de crecimiento u obtener un puntoporcentual mas de margen?

El crecimiento y el margen son todo menos equivalentes.

Para algunas empresas convencer al merado de que pueden crecer apenas un punto porcentual adcional vale 6, 7 y hasta10 puntos mas de margen.

Como medir el Valor Relativo del Crecimiento VRC. Esta métrica expresa el valor de un punto porcentual adicional de crecimiento como múltiplo del valor de un puntoporcentual adicional en el margen de utilidad operacional de una empresa. Cuanto mayor es el múltiplo, mas valioso es el crecimiento para la empresa. Un múltiplo de 6, significa que una firma generaría seisveces mas valor para los accionistas sumando 1% de crecimiento que aumentando el margen operacional en 1%.

El proceso para obtención del VRC consta de seis pasos:

Paso 1: Obtener el costo decapital promedio ponderado es decir el WACC

WACC= (Costo de la deuda)*(1-tasa de impuesto)*(razón de deuda)+ (Costo del capital propio)*(razón de capital)

En donde:

Razón de deuda=Deuda/Activos o Valor de empresa

Razón de Capital= Equity / Activos o valor de empresa

Paso 2 Modelos de flujo de caja descontado

Construya un modelo básico de crecimiento a perpetuidad para determinarlas expectativas de crecimiento promedio de los accionistas en el tiempo .

VE= Flujo de Caja/ WACC - g (g es tasa esperada de crecimiento)

Paso 3: Crecimiento esperado

Valore de la Empresa=FC/ WACC - g despejando obtendremos g.

Paso 4: Valor de crecimiento

Calcular el valor de un punto porcentual adicional de crecimiento usando el modelos de valoración del paso 2.

Valor de laempresa Nuevo= FC / WACC - (g% + 1%)

Valor de crecimiento= Valor de la empresa Nuevo - Valor de la empresa

Paso 5: Valor de un aumento en el margen

Calcule el valor de un aumento de 1% en...
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