valoracion

que se ven afectados con los resultados que arroja la valoración son los dueños o accionistas y acreedores ya que son estos los interesados con la venta, compra, fusión, escisión o incluso trazar metas para generar valor.
2. Busca la cuantificación de los elementos que constituyen el patrimonio de una empresa, su actividad, su potencialidad o cualquier otra característica de la mismasusceptible de ser valorada.
3. Los resultados obtenidos en la valoración se pueden utilizar de manera interna o externa.

Interna:
• Conocer la situación del patrimonio
• Verificar la gestión llevada a cabo por los directivos
• Establecer las políticas de dividendos
• Estudiar la capacidad de deuda
• Reestructuración de capital.
• Herencia, sucesión, etc.
Externa:
• Interésde algún socio en vender su participación o de comprar la participación de otro u otros participantes en la sociedad.
• Deseo de fusionar la empresa.
• Escisión de una parte de la empresa.
• Capitalización a través de IPO's (Initial Public Offerings).


4. Metodologías de valoración.
Métodos Clásicos
Método del Valor Sustancial
VE =
El valor sustancial corresponde al valor real delos medios de producción, independientemente de la forma en que estén financiados, es decir, estarían constituido por el valor real de todos los bienes y derechos utilizados. No se están considerando los bienes no operativos ni la estructura financiera de la empresa.
El método representa la inversión que debería efectuarse para construir una empresa en idénticas condiciones. Normalmente seconsidera el valor sustancial como el valor mínimo de la empresa.
Fórmula: Valor sustancial bruto = Activos operativos totales
Valor sustancial neto = Activos operativos totales - Pasivos
Balance
Activos Circulantes 200 Pasivos 250
Activo fijos 300 Capital Contable 250
Total Activos 500 Total Pasivos +Capital Contable 500
Valor sustancial bruto (Total de capital) = 500
Valorsustancial neto (Capital Contable) = 500 -250 = 250.

Beneficios Descontados
VE = f(E[Utilidades])
El método de beneficios descontados, al igual que el DCF, se orientan del lado de la utilidad, es decir de las ganancias o flujos de caja esperadas en el futuro y no del valor actual de la empresa como lo hace el método sustancial.
En este método se calcula el valor de una empresa descontandolos beneficios que se esperan en el futuro. El valor depende por consiguiente de los beneficios futuros, del horizonte temporal de valoración y de la tasa de riesgo con la cual se descuenta, y dependiendo de la situación de un ingreso por liquidación esperado.
Este método puede ser muy detallado o muy general, dependiendo como se pronostique los beneficios. Existen dos alternativas depronosticar: a) se hace un pronóstico muy detallado año por año, lo cual da un resultado muy exacto, o b) se toman beneficios a perpetuidad constantes. En este segundo caso se puede crear un escenario de ganancias futuras o tomar los beneficios pasados y suponer que el futuro sea igual. Por lo general se hace una combinación de los dos métodos. Para los primeros 3 o 5 años se hace un pronóstico muy exacto ypara el futuro se calcula un beneficio a perpetuidad. El peligro de crear escenarios futuros es que el futuro es incierto y por consiguiente lleva un alto grado de riesgo de hacer un pronóstico sobre-optimista o –pesimista, lo cual lleva a resultados erróneos.
El valor de la empresa, o mejor dicho del capital social de la empresa se calcula de la siguiente manera:
Valor de la Empresa = Suma(Beneficios esperados / tasa de riesgo del capital social)
VE = U / r
Dónde:
VE = Valor de la empresa
U = Utilidades de la empresa
r = interés que los empresarios esperan de este tipo de negocio.
Si suponemos que la empresa tiene un crecimiento de beneficios constante g, la fórmula cambiaría a:
Valor de la Empresa = Suma (Beneficios esperados / tasa de riesgo del capital social –...