Valuación De Empresas

Valuación de Empresas

Módulo 8:/Tema 1:

Valuación de Empresas
Material elaborado por: (Agustín Espino Vergara.)

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Subtemas • Generación de valor • Que riesgos se asocian a la creación de valor • Métodos de valuación • Conceptos Base • Valor Contable • Valor Contable Ajustado • Valor de Mercado

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Uno de los Objetivos principales eslograr la ventaja competitiva de la empresa
¿Como puede ser sustentable la ventaja competitiva? Creando valor

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1.1 Generación del Valor
• Las empresas se crean para generar valor • Las empresas que no generan valor no son sostenibles

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Valor
• ¿Qué es valor? • ¿Valor para quién? • ¿Qué riesgos se asocian a la creación de valor? • ¿Cómo se puedemedir, cuantificar y administrar el valor? • ¿Por qué es útil y necesaria la medición del valor?

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Que es el Valor?
• La cualidad de las cosas por la cual se está dispuesto a pagar por su propiedad en virtud de su uso o su oferta y demanda relativa en el mercado • En términos económicos se crea valor cuando el rendimiento del capital ( utilidades/ capital invertido )excede el costo de dicho capital • En el ámbito de los negocios, el concepto de valor está relacionado con las diferentes técnicas que se utilizan para definir el valor de una empresa para fines de una transacción de compra venta de acciones

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Valor para Quien?
• Valor para los accionistas (Shareholder Value) • Para analizar el desempeño de una empresa • Para administrarla empresa bajo el imperativo de crear valor para los accionistas

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1.2 Que Riesgos se asocian a la creación del Valor ?
• Las expectativas sobre el comportamiento futuro del mercado en su conjunto • Desempeño de la empresa • La estructura financiera de la empresa • Riesgo de la industria a la cual pertenece la empresa • Riesgo de la zona geográfica

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1.3 Métodos de Valuación

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Métodos basados en el balance (Valor Patrimonial)
• Se trata de métodos tradicionalmente utilizados que consideran que el valor de un a empresa radica fundamentalmente en su balance. Proporcionan el valor desde una perspectiva estática que, por tanto, no tiene en cuenta la posible evolución futura de la empresa, el valor temporal deldinero, ni otros factores que también le afecten como pueden ser: la situación del sector, problemas de recursos humanos, de organización, contratos, etc., que no se ven reflejados en los estados financieros contables.

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Métodos vasados en la cuenta de resultados
• Estos métodos se basan en la cuenta de resultados de la empresa. Tratan de determinar el valor de laempresa a través de la magnitud de los beneficios , de las ventas o de otro indicador similar

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Métodos mixtos, basados en el fondo de comercio o Goodwill
• El valor que tiene la empresa por encima de su valor contable ajustado. • El goodwill pretende representar el valor de los elementos inmateriales de la empresa, que muchas veces no aparece reflejado en el balance peroque, sin embargo, aporta una ventaja respecto a otras empresas del sector como calidad de la cartera de clientes, liderazgo sectorial, marcas, alianzas estratégicas, etc.)y es, por tanto, un valor a añadir al activo neto si se quiere efectuar una valoración correcta.

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Métodos basados en el descuento de flujos de fondo (Cash Flows)
• Tratan de determinar el valor de laempresa a través de la estimación de los flujos de dinero cash flows que genera en el futuro, para luego descontarlos a una tasa de descuento apropiada según el riesgo de dichos flujos.

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Métodos basados en la creación de valor
• Tratan de determinar el valor de la empresa a través de la generación de valor a través de varios parámetros como el EVA, el MVA y BE....