Valuacion De Bonos
Páginas: 3 (524 palabras)
Publicado: 28 de octubre de 2011
INSTITUTO TECNOLÓGICO Y DE ESTUDIOS SUPERIORES DE MONTERREY
ESCUEA DE GRADUADOS EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS
ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS
DR. JESÚS PEÑA
EJERCICIO DECOMPARACIÓN DE EMPRESA CUBIERTA Y EMPRESA NO CUBIERTA
EQUIPO:
IRA MARIA
JAIR GARCIA
FRANCISCO LOZANO
EN ESTE EJERCICIO ANALIZAMOS EL VALOR QUE TENDRÍA UNA EMPRESA QUE UTILIZA LA ADMINISTRACIÓNDE RIESGOS PARA CUBRIRSE ASÍ COMO EL VALOR DE UNA EMPRESA QUE NO UTILIZA A LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS PARA CUBRIRLOS, AMBAS BAJO EL SIGUIENTE ESCENARIO:
EL COMODITIE ES EL PRECIO DEL ALUMINIOEL PRECIO ESPERADO MEDIO ES DE $ 350
DICHO PRECIO TIENE UN COMPORTAMIENTO BINOMIAL, EL CUAL PUEDE TOMAR EL VALOR DE $ 250 O DE $ 450 MILL. CADA VALOR CON UN 50% DE PROBABILIDAD DE OCURRENCIA
LA TASALIBRE DE RIESGO ES DE 5%
LOS COSTOS DE BANCARROTA SON DE $ 20 MILL. CON VOLATILIDAD DEL 20%
EXISTE UNA TASA IMPOSITIVA DEL 50% CUANDO LOS FLUJOS SON SUPERIORES A $ 300 MILL. Y UNA TASA DE 0% CEROCUANDO OS FLUJOS NO SUPERAN DICHO VALOR.
EMPRESA QUE UTILIZA LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
BAJO EL ESCENARIO DESCRITO, LA EMPRESA QUE UTILIZA A LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS PARA CUBRIRSE NO TENDRÍACOSTOS DE BANCARROTA PUESTO QUE UTILIZA UN FORWARD CON COSTO DE CERO DOLARES Y UN VALOR FORWARD DE $ 350. LA EMPRESA TENDRÍA QUE PAGAR IMPUESTOS POR EL EXCEDENTE A $300 MILL..
LA EMPRESA TENDRÍA UNVALOR PRESENTE DE:
V = [FLUJO DEL FORWARD] – [COSTOS DE BANCARROTA] – [IMPUESTOS]
V = [350] – [0] - [(350-300)*.50] = $ 325
VP = 325 / 1.05 = $ 309.52
EMPRESA QUE UTILIZA LA ADMINISTRACIÓNDE RIESGOS
BAJO EL MISMO ESCENARIO PERO PARA UNA EMPRESA NO CUBIERTA O QUE NO UTILIZA A LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS PARA PROTEJERSE DE INCERTIDUMBRE, EL VALOR DE LA MISMA VARÍA DE FORMA IMPORTANTE.V = FLUJOS ESPERADOS – COSTOS DE BANCARROTA – IMPUESTOS
LOS FLUJOS ESPERADOS SE CALCULAN EN BASE A LAS PROBABILIDADES DE CADA UNO:
(0.50 * 250) + (0.50*450) = $ 350
LOS COSTOS DE BANCARROTA...
ESCUEA DE GRADUADOS EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS
ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS
DR. JESÚS PEÑA
EJERCICIO DECOMPARACIÓN DE EMPRESA CUBIERTA Y EMPRESA NO CUBIERTA
EQUIPO:
IRA MARIA
JAIR GARCIA
FRANCISCO LOZANO
EN ESTE EJERCICIO ANALIZAMOS EL VALOR QUE TENDRÍA UNA EMPRESA QUE UTILIZA LA ADMINISTRACIÓNDE RIESGOS PARA CUBRIRSE ASÍ COMO EL VALOR DE UNA EMPRESA QUE NO UTILIZA A LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS PARA CUBRIRLOS, AMBAS BAJO EL SIGUIENTE ESCENARIO:
EL COMODITIE ES EL PRECIO DEL ALUMINIOEL PRECIO ESPERADO MEDIO ES DE $ 350
DICHO PRECIO TIENE UN COMPORTAMIENTO BINOMIAL, EL CUAL PUEDE TOMAR EL VALOR DE $ 250 O DE $ 450 MILL. CADA VALOR CON UN 50% DE PROBABILIDAD DE OCURRENCIA
LA TASALIBRE DE RIESGO ES DE 5%
LOS COSTOS DE BANCARROTA SON DE $ 20 MILL. CON VOLATILIDAD DEL 20%
EXISTE UNA TASA IMPOSITIVA DEL 50% CUANDO LOS FLUJOS SON SUPERIORES A $ 300 MILL. Y UNA TASA DE 0% CEROCUANDO OS FLUJOS NO SUPERAN DICHO VALOR.
EMPRESA QUE UTILIZA LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
BAJO EL ESCENARIO DESCRITO, LA EMPRESA QUE UTILIZA A LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS PARA CUBRIRSE NO TENDRÍACOSTOS DE BANCARROTA PUESTO QUE UTILIZA UN FORWARD CON COSTO DE CERO DOLARES Y UN VALOR FORWARD DE $ 350. LA EMPRESA TENDRÍA QUE PAGAR IMPUESTOS POR EL EXCEDENTE A $300 MILL..
LA EMPRESA TENDRÍA UNVALOR PRESENTE DE:
V = [FLUJO DEL FORWARD] – [COSTOS DE BANCARROTA] – [IMPUESTOS]
V = [350] – [0] - [(350-300)*.50] = $ 325
VP = 325 / 1.05 = $ 309.52
EMPRESA QUE UTILIZA LA ADMINISTRACIÓNDE RIESGOS
BAJO EL MISMO ESCENARIO PERO PARA UNA EMPRESA NO CUBIERTA O QUE NO UTILIZA A LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS PARA PROTEJERSE DE INCERTIDUMBRE, EL VALOR DE LA MISMA VARÍA DE FORMA IMPORTANTE.V = FLUJOS ESPERADOS – COSTOS DE BANCARROTA – IMPUESTOS
LOS FLUJOS ESPERADOS SE CALCULAN EN BASE A LAS PROBABILIDADES DE CADA UNO:
(0.50 * 250) + (0.50*450) = $ 350
LOS COSTOS DE BANCARROTA...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.