Valuacion de empresas y Teorema de Modigliani
Páginas: 2 (269 palabras)
Publicado: 7 de septiembre de 2014
Considere una empresa que tiene $1,600,000 de Pasivos Totales cuyos costos netos son el 8%, mientras que el capital contable asciende a $400,000, cuya tasa de costo es de 28% Que sucedería si:A) La deuda fuera de $400,000 a una tasa del 8% y el capital de 1,600,000 al 13%
B) La deuda fuera de $1,000,000 a una tasa del 8% y el Capital Contable también fuera de $1,000,000 pero al 16%Estructura Fin Actual
Concepto
Importe
Costo
Relevancia
CPPK
PT
1,600,000
8%
80%
6.4%
Capital Cont
400,000
28%
20%
5.6%
Estruct Finan
2,000,000
12.0%
Estructura FinPropuesta A
Concepto
Importe
Costo
Relevancia
CPPK
PT
400,000
8%
20%
1.6%
Capital Cont
1,600,000
13%
80%
10.4%
Estruct Finan
2,000,000
12.0%
Estructura Fin Propuesta BConcepto
Importe
Costo
Relevancia
CPPK
PT
1,000,000
8%
50%
4%
Capital Cont
1,000,000
16%
50%
8%
Estruct Finan
2,000,000
12.0%
Teorema de Modigliani & Miller
El teorema deModigliani & Miller llamado asi por Franco Modigliani y Merton Miller, es parte esencial del pensamiento académico moderno sobre la estructura financiera de la empresa.
El teorema afirma que elvalor de una compañía no se ve afectado por la forma en que esta es financiada en ausencia de impuestos, costos de quiebra y asimetrías en la información de los agentes. Oponiéndose al punto de vistatradicional el teorema establece que es indiferente que la empresa logre el capital necesario para su funcionamiento acudiendo ya sea a sus accionistas o a una emisión de deuda
El razonamientopara ser cierto necesita la solidez y respeto de los fundamentos expuestos(que no hay impuestos, asimetría de la información o mercados eficientes, costo de quiebra, tasa de deuda permanezca baja yque el nivel de riesgo varia en función de la estructura financiera con intención de generar las mismas utilidades) .
En 1985 Modigliani gana el premio nobel y Miller el premio nobel de economía....
Considere una empresa que tiene $1,600,000 de Pasivos Totales cuyos costos netos son el 8%, mientras que el capital contable asciende a $400,000, cuya tasa de costo es de 28% Que sucedería si:A) La deuda fuera de $400,000 a una tasa del 8% y el capital de 1,600,000 al 13%
B) La deuda fuera de $1,000,000 a una tasa del 8% y el Capital Contable también fuera de $1,000,000 pero al 16%Estructura Fin Actual
Concepto
Importe
Costo
Relevancia
CPPK
PT
1,600,000
8%
80%
6.4%
Capital Cont
400,000
28%
20%
5.6%
Estruct Finan
2,000,000
12.0%
Estructura FinPropuesta A
Concepto
Importe
Costo
Relevancia
CPPK
PT
400,000
8%
20%
1.6%
Capital Cont
1,600,000
13%
80%
10.4%
Estruct Finan
2,000,000
12.0%
Estructura Fin Propuesta BConcepto
Importe
Costo
Relevancia
CPPK
PT
1,000,000
8%
50%
4%
Capital Cont
1,000,000
16%
50%
8%
Estruct Finan
2,000,000
12.0%
Teorema de Modigliani & Miller
El teorema deModigliani & Miller llamado asi por Franco Modigliani y Merton Miller, es parte esencial del pensamiento académico moderno sobre la estructura financiera de la empresa.
El teorema afirma que elvalor de una compañía no se ve afectado por la forma en que esta es financiada en ausencia de impuestos, costos de quiebra y asimetrías en la información de los agentes. Oponiéndose al punto de vistatradicional el teorema establece que es indiferente que la empresa logre el capital necesario para su funcionamiento acudiendo ya sea a sus accionistas o a una emisión de deuda
El razonamientopara ser cierto necesita la solidez y respeto de los fundamentos expuestos(que no hay impuestos, asimetría de la información o mercados eficientes, costo de quiebra, tasa de deuda permanezca baja yque el nivel de riesgo varia en función de la estructura financiera con intención de generar las mismas utilidades) .
En 1985 Modigliani gana el premio nobel y Miller el premio nobel de economía....
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