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“Un Modelo Básico Crediticio: Regulación Prudencial, Volatilidad Cambiaria y Medición de Riesgos”

Por Mario Zambrano Berendsohn Abril, 2004 Resumen Con base en el modelo de Bergara y Licandro (2001), este trabajo estudia la relación entre las exigencias de las regulaciones prudenciales para la gestión de riesgos y los impactos en la asignación del crédito. La regulación financiera (Acuerdos deBasilea I y II) es ahora sensible a los riesgos y el modelo explica las consecuencias de ello en sus decisiones de portafolio, los indicadores de rentabilidad y situaciones de quiebra. El modelo considera los diferentes factores de riesgo (y sus correlaciones) del portafolio de activos en sistemas financieros que mantienen una alta dolarización y donde se genera el riesgo cambiario crediticio. Enparticular, para economías altamente dolarizadas es clave el análisis de la relación desde los shocks cambiarios y el ciclo económico sobre las tasas de descuento.

“A Basic Model for Loans: Prudential Regulation, Exchange Volatility and Risks Measurement” Abstract Based on Bergara and Licandro´s Model (2001), this paper studies the relationship between the requirements of prudentialregulations for risks management and its effects on the loans portfolio. The financial regulation (Basle´s Accords, I and II) becomes sensible to risks (using Value at Risk approach for example) and the model explains the impacts on portfolio decisions, profitability ratios and banking crisis. This model considers different types of risk (and their correlations) over the financial assets portfolio in smallfinancial systems with a high level of dollarization, like Latin Americans, in which also there is the credit-exchange risk. In particular, for those financial systems with a higher dollarization is important to analyze the relationship from the exchange volatility and the economic cycle to the discount rates.

CLASIFICACIÓN JEL: C1, C2, C6, G1 y E3 CLAVE: Regulación Financiera, Medición deRiesgo, Valor en Riesgo, Basilea II. E-mail del Autor: mzambrano@sbs.gob.pe y mzambranob@hotmail.com Superintendencia de Bancos, Seguros y Pensiones del Perú; calle Los Laureles 214, San Isidro, L –27, Lima - Perú, teléfono 51-1- 2217125

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Regulación Prudencial y Riesgos: Un Enfoque Microeconómico
Los antecedentes básicos del presente estudio están referidos a la vinculación entre los ciclosde crédito y los niveles de actividad económica, así como los impactos de la volatilidad de las variables de mercado. Así, • • A mayor crédito mayor gasto privado y, a través de dicho canal, mayor nivel del producto. A mayor producto mejora en los ingresos por tanto también la capacidad de pago, ello hace que potencialmente se puedan colocar más créditos.

Es decir, es un “issue” o hechoestilizado, la correlación positiva y retroalimentación entre ambas variables. Se acepta que, en general, en los mercados financieros y, en particular, en los mercados de créditos, la existencia de la información asimétrica genera los problemas de riesgo moral y selección adversa, es decir, se toman riesgos adicionales. Justamente la Regulación Prudencial tiene como objetivo principal mitigar el potencialimpacto de los riesgos. En ese sentido, el modelo busca mostrar como la Regulación actúa disminuyendo los riesgos.

Modelo Básico
El modelo se focaliza en las decisiones de un portafolio de activos. Portafolio del Banco = P P=B+C c = C/P donde B = bonos y acciones = Portafolio de Tesorería C = Créditos es la participación de créditos en el portafolio total.

rb y rc son las tasas de retornosde B y C donde rb < rc. El riesgo de contraparte del bono se asume de 0, es decir, es el activo “libre de riesgo”1. Øb = 0 y

0 < Ø < 1 para el caso del crédito Por el momento se tomará sólo al riesgo de crédito, más adelante se modelará otros riesgos (los de tasas de interés, tipos de cambio, liquidez, etc). Se va a introducir las variables ciclo económico y el grado de dolarización de este...
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