Análisis Caso Enron

Cuestionario
1. Mencione y explique los diferentes conflictos de intereses que llevaron a la quiebra a Enron. ¿Por qué se produjeron?
Enron comenzó a funcionar en 1985 como una empresa de transporte de gas natural. En ese mismo tiempo los servicios de gas y energía fueron desregularizados, por lo que la empresa se diversificó estructurándose a partir de la combinación del gas natural, laelectricidad, Internet y los mercados financieros, con operaciones en más de 30 países, llegando a dominar el 25% del mercado de derivados de energía. Con este sistema logró un éxito inmediato lo que llevó a varias empresas a hacer lo mismo. Al aumentar la competencia, las utilidades de Enron disminuyeron y perdió su ventaja competitiva.
Además, los precios de la energía comenzaron a caer y se veníauna recesión en la economía mundial. Como resultado, la empresa comenzó a funcionar con cada vez más apalancamiento y como la intermediación necesita una enorme liquidez o un rápido acceso a los mercados crediticios Enron tenía que recurrir a los bancos. Como su endeudamiento fue aumentando cada vez más, Enron necesitaba mantener una buena calificación crediticia para acceder a nuevos líneas decrédito, lo que llevó a esconder su verdadero endeudamiento, para poder mantener un buen ranking crediticio y mantener así buenas razones de rentabilidad.
Para lograr esto, los pasivos de la empresa eran traspasados a entidades de propósito especial (SPE), con el objetivo de que no apareciera la deuda en el Balance Consolidado de la corporación, ya que, los lineamientos del FASB requieren que sólo3% de la SPE sea propiedad de un inversionista externo, y así no clasificarlas como filial. Además, ello le permitía que exhibiera espectaculares ganancias hasta poco antes de la quiebra, ya que podía traspasar los activos problemáticos a estas entidades, que generaban pérdidas; venderle activos apalancados y así generar utilidades, todo esto ayudado además por la contabilidad de ajuste a valor demercado. Esta forma de "fantasía contable" llevó a Enron a la quiebra. El 2 de Diciembre de 2001 Enron se declaró en quiebra.
Enron incorporó la “contabilidad de ajuste a valor de mercado” para el negocio de comercialización de energía a mediados de los años noventa y la utilizó en una escala sin precedente para sus transacciones comerciales. Bajo las reglas de ajuste a valor de mercado, siempreque las compañías tengan contratos vigentes relacionados con energía u otros derivados (ya sea activos o pasivos) en sus hojas de balance al final de un trimestre particular, deben ajustarlos al valor razonable del mercado, contabilizando las ganancias o pérdidas no realizadas al estado de resultados del período.
Enron, como muchas otras compañías, usaba las SPEs, para acceder a capital ydisminuir riesgos. La compañía contribuye con activos duros y deuda relacionada a una SPE a cambio de una participación. La SPE entonces pide prestadas grandes sumas de dinero a una institución financiera para comprar activos o dirigir otros negocios. La compañía puede también vender activos apalancados a la SPE y contabilizar una utilidad en esta venta. La empresa creó una SPE llamada Raptor I a laque otra SPE (LJM2), proporcionó el capital externo. Enron capitalizó Raptor I mediante un préstamo de acciones y derechos sobre acciones de Enron. El problema estaba en que el único activo con el que Raptor podía cubrir los posibles pagos eran las propias acciones de Enron. En definitiva, la compañía se estaba asegurando a sí misma. Enron llegó a formar hasta cuatro Raptors, lo que permitieronincrementar ficticiamente los resultados en más de mil millones de dólares. Pero el error de todo esto fue que según la normativa del FASB sobre consolidación de las SPEs, Enron omitió consolidar ciertas SPEs, por lo que, en el balance consolidado de Enron la deuda estaba subvalorada y sus ingresos netos sobrevalorados.
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