Analisis mercados





Universidad Autónoma del Estado de Hidalgo


Instituto de Ciencias Económico Administrativas


Fondos de bonos de mercados emergentes

De Jesús González Ángel Martín


03- Septiembre-2015









Traducción
Los grandes fondos de inversión que ayudó a alimentar un rápido crecimiento en los países en desarrollo han comenzado a toda prisa en retirada de esas inversiones, lo que contribuyea la reciente fuerte caída en los mercados globales.
En la última semana, los inversores sacaron $ 2.5 millones de los fondos de bonos de mercados emergentes, el retiro más grande desde enero de 2014.
Las economías de más rápido crecimiento del mundo - liderados por China - han sido impulsados por los altos precios de las materias primas, divisas fuertes y el acceso a préstamos baratos,principalmente a través de la venta de alto rendimiento, los bonos de alto riesgo. Pero la decisión de China de devaluar su moneda ha desatado una reacción en cadena de la venta de pánico en todo el mundo que contribuyeron a la mayor pérdida de una semana en Wall Street desde 2011, enviando el promedio industrial Dow Jones en territorio de corrección (10 por ciento por debajo de su máximo reciente ). Elíndice cayó 531 puntos el viernes y casi el 6 por ciento en la semana.
La devaluación de la moneda aumentó la preocupación de que el crecimiento de China se desacelera y que otros países podrían seguir con sus propias devaluaciones. La noción ha desconcertado a los inversionistas en bonos, que comenzaron a retirarse por temor a que no serían reembolsados. Malestar general acerca de unadesaceleración económica mundial se extendió a las poblaciones, lo que muchos han creído estar sobrevaluado y debido a una caída.
"Las tasas de crecimiento de muchos de estos países se exageraron enormemente", dijo Dani Rodrik, profesor de la Harvard Kennedy School de Gobierno que ha estudiado el impacto de los flujos de capital extranjero en las economías en desarrollo. "Fue todo muy insostenible".
La ola deventa ha generado preocupación entre los reguladores y economistas sobre un contagio más amplio que, podría hacer que sea difícil para los inversionistas individuales para retirar dinero de sus fondos de inversión.

Mientras que estos fondos no utilizan dinero prestado, al igual que los bancos que quebraron durante la crisis de las hipotecas, que han invertido grandes sumas en una amplia variedadde bonos de alto rendimiento y préstamos bancarios que no son fáciles de vender - especialmente en un mercado minorista.
Si los inversionistas piden en devolver todo a la vez - como sucedió en 2008 - un escenario funcionar-en-el-banco podría desarrollarse porque los fondos tendrían dificultades para cumplir con las demandas de la gente que quiere su dinero de vuelta.
Durante anteriores auges ycaídas de inversión global, los grandes bancos comerciales fueron los prestamistas dominantes en el extranjero. Estas instituciones eran tan propensas a tomar decisiones de préstamos malos como los inversionistas en bonos, pero también tendían a tener relaciones a largo plazo con sus prestatarios y tenían menos probabilidades de cortar y correr.
Debido a que los grandes bancos mundiales sufrieronimportantes pérdidas durante la crisis financiera y se vieron obligados a frenar sus préstamos, más ágiles y volubles, los inversionistas en bonos intervinieron.
En enero, los economistas en el Banco de Pagos Internacionales, o BIS, una cámara de compensación para los bancos centrales del mundo, publicaron un estudio en el que destacó los préstamos lo rápido basado en el dólar a las empresas y lospaíses fuera de los Estados Unidos habían aumentado desde la crisis financiera - doblando a más $ 9 trillones.
Lo que sorprendió a los autores más era que este crecimiento fue, que no proviene de los bancos globales, sino de los fondos de inversión estadounidenses la compra de los bonos de emisores de mercados emergentes.
Las grandes compañías de fondos, como BlackRock, Franklin Templeton y...