Balances Estudiantiles

TEORIA E INSTRUMENTOS MONETARIOS
TEMA 5.- OBJETIVOS, ESTRATEGIAS, E INTRUMENTOS MONETARIOS
5.1.-Objetivos
5.2.-Estrategia tradicional
5.3.-Estrategia Directa: la teoría cuantitativa y la regla de Taylor
5.4.-Los instrumentos primarios
5.5.-la causación inversa
5.6.-La estructura temporal de los tipos de interés
Bibliografía Básica:
Política Monetaria. Fernández Díaz et al. 2003
Lapolítica monetaria del BCE. Banco Central Europeo. 2004
Julián Moral
TEORIA E INSTRUMENTOS MONETARIOS
5.1.-Objetivos de la política monetaria
La política monetaria comprende las actuaciones de las autoridades monetarias
(Banco Central) dirigidas a controlar las variaciones en la cantidad total de
dinero, en los tipos de interés e incluso en el tipo de cambio con algún o
algunos de los objetivossiguientes:
*control de la inflación
“to promote effectively the goals of
maximum employment, stable prices,
and moderate long-term interest
rates.” (Reserva Federal EE.UU)
*reducción del desempleo
*logro de mayores tasas de crecimiento de la renta o producción
*mejora del saldo de la balanza de pagos.
El objetivo primordial del Eurosistema y de la política monetaria
única, de la que éstees responsable, es el mantenimiento de la
estabilidad de precios. Además, y «sin perjuicio de este objetivo», el
Eurosistema también «apoyará las políticas económicas generales de
la Comunidad con el fin de contribuir a la realización de los objetivos
comunitarios, entre los que se incluye un alto nivel de empleo y un
crecimiento sostenible y no inflacionista
Julián Moral
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5.1.-Objetivos de la política monetaria: EL BCE
A largo plazo, el banco central no puede influir en el crecimiento económico
modificando la oferta monetaria. La afirmación de que la inflación es, en
última instancia, un fenómeno monetario, está relacionada con este
principio.
Aunque otros factores, como variaciones de la demanda agregada, cambios
tecnológicos operturbaciones en los precios de las materias primas,
pueden incidir en la evolución de los precios en horizontes temporales más
cortos, a lo largo del tiempo sus efectos pueden compensarse mediante
cierto ajuste de la oferta monetaria. En este sentido, los bancos
centrales pueden controlar las tendencias a más largo plazo de los
precios o de la inflación.
El objetivo de la estabilidad de precios serefiere al nivel general de los
precios en la economía y consiste en evitar tanto una inflación como una
deflación prolongadas. Existen varías vías a través de las cuales la
estabilidad de precios contribuye a alcanzar altos niveles de actividad
económica y de empleo.
Julián Moral
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Las ventajas de la estabilidad de precios
•La estabilidad de precios permitereconocer más fácilmente las variaciones de
los precios relativos, ya que no quedan ocultas por las fluctuaciones del nivel
general de los precios. Esto permite que el mercado asigne los recursos con
mayor eficiencia y, con los recursos dedicados a unos usos más productivos, la
estabilidad de precios incrementa el bienestar de los hogares y, de ese modo,
el potencial de producción de la economía.•Si los acreedores consideran que los precios permanecerán estables en el
futuro, no exigirán una «prima de riesgo de inflación» que les compense de los
riesgos que conlleva, en el largo plazo, mantener activos nominales.
•Si la estabilidad de precios se mantiene, habrá menos probabilidades de que
los individuos y las empresas desvíen recursos desde usos productivos hacia
instrumentos queprotegen de la inflación. Por ejemplo, en un entorno de altas
tasas de inflación, existe un incentivo para acumular bienes reales, dado que
éstos mantienen su valor mejor que el dinero o que determinados activos
financieros.
Julián Moral
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Las ventajas de la estabilidad de precios (cont.)
•Los sistemas de impuestos y gastos sociales pueden crear incentivos...