balanza de pagos

Fecha de Publicación: 23 de mayo de 2012

Definiciones de Calificaciones de Standard & Poor's

Standard & Poor’s – Aviso de Exención de Responsabilidad (Disclaimer)
Los análisis, incluyendo calificaciones, de Standard & Poor’s y sus filiales (en conjunto, Standard & Poor’s)
constituyen opiniones a la fecha en que se expresan y no declaraciones de hecho ni recomendaciones
para comprar,mantener o vender ningún instrumento o para tomar decisiones de inversión alguna.
Standard & Poor’s no asume obligación para actualizar ninguna información tras su publicación. Los
usuarios de las calificaciones o de otros análisis no deben depender de estos para tomar decisiones de
inversión. Las opiniones y análisis de Standard & Poor’s no se refieren a la conveniencia de ningún
instrumento otítulo valor. Standard & Poor’s no actúa como fiduciario o asesor de inversiones excepto
donde está registrado como tal. Aunque Standard & Poor’s ha obtenido la información de fuentes que
considera confiables, no realiza actividad de auditoría ni asume la tarea de revisión o verificación
independiente de ninguna información por ella recibida. Las calificaciones y otras opiniones puedenmodificarse, suspenderse o retirarse en cualquier momento.

Este documento contiene las definiciones de calificaciones de Standard & Poor’s. Las definiciones
se clasifican en dos tipos: calificaciones crediticias para propósitos generales y para propósitos
específicos. Las calificaciones emplean letras, números y/o palabras para sintetizar nuestra
opinión. La definición de calificación ofrece elsignificado de las letras, números y/o palabras.
Adicionalmente, algunas calificaciones emplean calificadores, sufijos y/o identificadores adjuntos.
En este documento también se incluyen las definiciones de tales complementos.

I. CALIFICACIONES CREDITICIAS PARA PROPÓSITOS GENERALES
Los siguientes conjuntos de definiciones de calificación corresponden a las calificaciones
crediticias de largo ycorto plazo para emisores y emisiones. Estos tipos de calificaciones
crediticias comprenden el conjunto más amplio de factores de riesgo crediticio sin limitación en su
alcance. Algunos se refieren a estas calificaciones crediticias como “tradicionales”.
A. Calificaciones de riesgo crediticio de emisión
Una calificación de riesgo crediticio de emisión de Standard & Poor’s es una opiniónprospectiva
sobre la calidad crediticia de un deudor respecto a una obligación financiera específica, una clase u
obligaciones financieras específicas, o un programa financiero específico (incluyendo las
calificaciones de los programas de notas de mediano plazo y de programas de papel comercial).
Esta opinión considera la calidad crediticia de garantes, aseguradoras u otras formas de respaldocrediticio de la obligación y también toma en cuenta la moneda de denominación de la obligación.
Esta calificación refleja la opinión de Standard & Poor’s sobre la capacidad del deudor y su
voluntad para cumplir sus compromisos financieros en tiempo y forma, y puede evaluar factores
tales como el colateral o garantía y la subordinación, todos los cuales podrían afectar el pago final
en un evento deincumplimiento.
Las calificaciones de riesgo crediticio de emisión pueden ser de largo o de corto plazo. Las
calificaciones de corto plazo generalmente se asignan a las obligaciones consideradas de corto
plazo en el mercado correspondiente. Por ejemplo, en Estados Unidos, ello implica obligaciones
con un vencimiento original inferior a 365 días, incluyendo papel comercial. Las calificaciones decorto plazo también se usan para indicar la calidad crediticia de un emisor respecto a las
características de opción de reventa (put) en obligaciones de largo plazo. En estos casos, se
asignan dos calificaciones a una misma obligación: una de corto plazo que considera las
características “put” y la usual de largo plazo. Las notas y títulos de mediano plazo también reciben
calificaciones...