Fondo De Capital De Riesgo
Páginas: 20 (4982 palabras)
Publicado: 7 de junio de 2012
1.1. ANTECEDENTES
1.2.1. Los fondos de capital de riesgo en el mundo
Los Fondos de Capital de Riesgo nacen en los Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial, la primera firma de Capital de Riesgo de que se tiene información fue "American Research and Development creada en 194ó por el presidente de Massachusetts Institute of Technology (MIT). Surge como actividad financieraprofesionalizada, debido a que algunas familias con grandes patrimonios decidieron dedicar parte de su fortuna a apoyar negocios prometedores. Por la misma época, el General francés Doriot promovió y dirigió la American Research & Development Corporation (ARDe), primera sociedad de capital de riesgo apoyada por un amplio grupo de inversores, (Gompers, 2001, Brutton, 2005; Gary. 2005;).
Aunqueel origen de esta actividad financiera fue privado, hay que destacar el efecto positivo que tuvo la promulgación de la Ley de Inversión en Pequeñas Empresas de 1958 y en la promoción de esta nueva forma financiera. Según esta Ley, las sociedades que se dedicaran a aportar recursos de manera temporal y minoritaria a pequeñas y medianas empresas, podrían obtener financiación y garantías de laSmal/Business Administration (SBA), agencia para el apoyo de las pequeñas y medianas empresas creada en 1953 aún vigente.
1.2.2. Fondos de capital de riesgo en Estados Unidos
Los fondos de capital de riesgo han sido promotores de grandes empresas en las
últimas dos décadas en Estados Unidos tal es el caso de la financiación de:
Microsoft, Compaq, Oracle, Sun Microsystems Jeng, 2000(Pellón, 2000). Adicionalmente, esta financiación ha producido efectos como incremento de la inversión en Investigación y Desarrollo, incremento en ventas para las empresas, y mayores tasas de creación de nuevas empresas.
Los Fondos de Capital de Riesgo iniciaron bajo la figura de Fondos cerrados, fondos mutuales en los que las participaciones funcionan como acciones y son transadas entreaccionistas. Los fondos se surtían de la venta de las participaciones y cuando decidían salir podían ofrecer de manera pública sus acciones.
Las Compañías de inversión en pequeñas empresas, SBIC (por sus siglas en ingles), constituyeron otra alternativa de recaudo de fondos para la inversión de capital de riesgo sin éxito debido a las regulaciones impuestas.
Las sociedades limitadas se han convertidoen la figura predominante de las firmas de Fondos de Capital de Riesgo, entre las ventajas que este tipo de estructura tiene se cuentan, las firmas no pagan impuestos por ganancias de capital, tienen un periodo de vida determinado, los inversionistas son socios limitados lo que quiere decir que no se pueden involucrar en la gestión gerencial del Fondo.
En cuanto a las fuentes de recursos estashan evolucionando en el tiempo, en su inició los principales inversionistas eran individuos independientes. Posteriormente, con la aprobación de la ley de hombre prudente que permitió a los fondos de pensiones invertir en Fondos de Capital de Riesgo, los fondos de pensiones pasaron a ser los principales inversionistas.
Respecto a las industrias objeto de inversión de los Fondos de Capital deRiesgo, la participación se ha venido recomponiendo. En sus inicios el sector de software representaba cerca de un ó0%, actualmente sigue con una alta participación pero otros sectores han ganado terreno. Para el tercer trimestre de 2005 la mayor inversión de Fondos de Capital de Riesgo se dirigió al sector de software, con 19.8ó% de participación, seguido por la inversión en biotecnología 19,78%,instrumentos y equipos médicos 11.79%, Y telecomunicaciones 10.83% (PWH, 2005). En cuanto el ciclo de vida del negocio históricamente en Estados Unidos las firmas de Fondos de Capital de Riesgo han mostrado interés de inversión en empresas en etapa inicial.
Por último, una característica más de los Fondos de Capital de Riesgo es la inversión sindicada. Desde sus inicios las firmas de capital...
1.2.1. Los fondos de capital de riesgo en el mundo
Los Fondos de Capital de Riesgo nacen en los Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial, la primera firma de Capital de Riesgo de que se tiene información fue "American Research and Development creada en 194ó por el presidente de Massachusetts Institute of Technology (MIT). Surge como actividad financieraprofesionalizada, debido a que algunas familias con grandes patrimonios decidieron dedicar parte de su fortuna a apoyar negocios prometedores. Por la misma época, el General francés Doriot promovió y dirigió la American Research & Development Corporation (ARDe), primera sociedad de capital de riesgo apoyada por un amplio grupo de inversores, (Gompers, 2001, Brutton, 2005; Gary. 2005;).
Aunqueel origen de esta actividad financiera fue privado, hay que destacar el efecto positivo que tuvo la promulgación de la Ley de Inversión en Pequeñas Empresas de 1958 y en la promoción de esta nueva forma financiera. Según esta Ley, las sociedades que se dedicaran a aportar recursos de manera temporal y minoritaria a pequeñas y medianas empresas, podrían obtener financiación y garantías de laSmal/Business Administration (SBA), agencia para el apoyo de las pequeñas y medianas empresas creada en 1953 aún vigente.
1.2.2. Fondos de capital de riesgo en Estados Unidos
Los fondos de capital de riesgo han sido promotores de grandes empresas en las
últimas dos décadas en Estados Unidos tal es el caso de la financiación de:
Microsoft, Compaq, Oracle, Sun Microsystems Jeng, 2000(Pellón, 2000). Adicionalmente, esta financiación ha producido efectos como incremento de la inversión en Investigación y Desarrollo, incremento en ventas para las empresas, y mayores tasas de creación de nuevas empresas.
Los Fondos de Capital de Riesgo iniciaron bajo la figura de Fondos cerrados, fondos mutuales en los que las participaciones funcionan como acciones y son transadas entreaccionistas. Los fondos se surtían de la venta de las participaciones y cuando decidían salir podían ofrecer de manera pública sus acciones.
Las Compañías de inversión en pequeñas empresas, SBIC (por sus siglas en ingles), constituyeron otra alternativa de recaudo de fondos para la inversión de capital de riesgo sin éxito debido a las regulaciones impuestas.
Las sociedades limitadas se han convertidoen la figura predominante de las firmas de Fondos de Capital de Riesgo, entre las ventajas que este tipo de estructura tiene se cuentan, las firmas no pagan impuestos por ganancias de capital, tienen un periodo de vida determinado, los inversionistas son socios limitados lo que quiere decir que no se pueden involucrar en la gestión gerencial del Fondo.
En cuanto a las fuentes de recursos estashan evolucionando en el tiempo, en su inició los principales inversionistas eran individuos independientes. Posteriormente, con la aprobación de la ley de hombre prudente que permitió a los fondos de pensiones invertir en Fondos de Capital de Riesgo, los fondos de pensiones pasaron a ser los principales inversionistas.
Respecto a las industrias objeto de inversión de los Fondos de Capital deRiesgo, la participación se ha venido recomponiendo. En sus inicios el sector de software representaba cerca de un ó0%, actualmente sigue con una alta participación pero otros sectores han ganado terreno. Para el tercer trimestre de 2005 la mayor inversión de Fondos de Capital de Riesgo se dirigió al sector de software, con 19.8ó% de participación, seguido por la inversión en biotecnología 19,78%,instrumentos y equipos médicos 11.79%, Y telecomunicaciones 10.83% (PWH, 2005). En cuanto el ciclo de vida del negocio históricamente en Estados Unidos las firmas de Fondos de Capital de Riesgo han mostrado interés de inversión en empresas en etapa inicial.
Por último, una característica más de los Fondos de Capital de Riesgo es la inversión sindicada. Desde sus inicios las firmas de capital...
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