Matematica financiera

Matemática Financiera

Unidad VI: Bonos u obligaciones.





Esquema:





1. Conceptos y generalidades.


1.1. Conceptos básicos:


1.1.1. Bonos u obligaciones: Se pueden definir como documentos o títulos de crédito emitidos por una empresa privada o por un gobierno. En retorno a este préstamo el emisor (prestatario) se obliga a pagarle al inversionista (prestamista)unos intereses durante la vida del bono para que el capital sea reinvertido a dicha tasa cuando llega a la maduración o vencimiento.


1.1.2. Valor nominal: Es el valor marcado en el documento y constituye el capital que el inversionista inicial proporciona al emisor del mismo, excepto cuando el documento es colocado con descuento.


1.1.3. Valor de redención: Es la cantidad que el emisor dela obligación o bono tendrá que entregar al inversionista del documento al concluir el plazo estipulado para la vigencia de la emisión.


1.1.4. Plazo: Indica la expectativa de vida de un bono. Se dice "expectativa" porque existe la posibilidad de que se realice un rescate anticipado de bonos, es decir que el emisor salde su deuda antes del vencimiento estipulado. El vencimiento es la fecha enla que los bonos serán rescatados o amortizados totalmente.


1.1.5. Fecha de emisión: Es aquella en la cual la empresa emisora coloca en el mercado de valores sus obligaciones o bonos.


1.1.6. Fecha de vencimiento: También llamada fecha de redención, la cual esta estipulada en la obligación o bono. Sin embargo, el emisor tiene la opción de redimir una obligación o bono antes de su fecha devencimiento. Para que esto se pueda llevar a cabo, es necesario que el documento contenga una cláusula de redención anticipada.


1.1.7. Cupones: Son pagarés adheridos al documento principal que garantizan el pago de los intereses periódicos pactados. Se entregan al emisor al efectuar el cobro.


1.1.8. Garantías: Las garantías son el respaldo para el repago de los Bonos. Varían de un Bono aotro y pueden consistir en otros Bonos (por ejemplo: para los Bonos Brady, la garantía la constituyen los bonos cupón cero del Tesoro Americano) o en recursos de coparticipación de impuestos (para Bonos provinciales o municipales).En el caso de las Obligaciones Negociables, la garantía se establece sobre activos físicos.


1.1.9. Tasa de Interés: Es la tasa con la cual el emisor pagaráintereses sobre el valor nominal del bono, en periodos regulares de tiempo y hasta la fecha de redención.


1.1.10. Tasa de Interés nominal: Es la tasa utilizada por el emisor de la obligación o bono para el pago de los intereses, también se conoce como tasa de cupón.


1.1.11. Tasa de Interés fija: Esta tasa no varia con respecto a las condiciones del mercado, es establecida al momento de laemisión, esta vigente durante la vida de la obligación o bono y protegen al inversionista contra una caída en las tasas de interés.


1.1.12. Tasa de Interés variable: Los intereses son ajustados periódicamente para reflejar las condiciones del mercado prevalecientes en ese momento y están ligados a una tasa de referencia como pueden ser Cetes, TIIE, ect. Esta obligación o bono protege alinversionista contra alzas en las tasas de interés.


1.1.13. Tasa de Interés real: El valor nominal se ajusta periódicamente con la inflación y sobre este valor ajustado se calculan los intereses con la tasa de cupón pactada al momento de la emisión. Este tipo de bono protege al inversionista contra la perdida de poder adquisitivo de su inversión.

1.1.14. Curva de rendimientos: Es el gráfico querelaciona los rendimientos de los bonos con sus respectivos plazos (vida promedio) o sensibilidad (duración).


1.1.13. Mercados emergentes: Son los mercados financieros de aquellos países que se encuentran en vías de desarrollo con mercados financieros incipientes. Son considerados mercados emergentes: Argentina, Brasil, México, Venezuela, Colombia, Costa Rica, Perú, Panamá, Ecuador, Guatemala,...