Unidad I - Equilibrio entre Fuentes e Inversiones

EQUILIBRIO ENTRE FUENTES E
INVERSIONES

FINANZAS DE CORTO PLAZO

Abel David García Villanueva, MBA ©, ECÓN.

CONTENIDO:
1.1 Conceptos
1.2 Fuentes de CP que financian inversiones de LP
1.3 Fuentes de LP que financian inversiones de CP
1.4 Fuentes de CP que financian inversiones de CP y Fuentes
de LP que financian inversiones de LP.
1.5 Estabilidad de las Fuentes e InversionesTanto las fuentes como las inversiones pueden ser presentadas
en dos grupos:
a. Corto Plazo (CP)
b. Largo Plazo (LP)
Las fuentes de corto plazo incluyen aquellas obligaciones con
terceros que vencen en un plazo menor a un año; las fuentes de
largo plazo están constituidas por las obligaciones con terceros
que vencen en un plazo mayor a un año, mas las fuentes
propias incluidas en elpatrimonio.

Las inversiones de corto plazo incluyen a aquellas
que permanecerán en el activo por un plazo
menor a un año y las que se encuentran en
efectivo; las inversiones de largo plazo incorporan
a los activos fijos, los activos intangibles y otras
inversiones.

Uno de los aspectos fundamentales en Finanzas es el
equilibrio en el tiempo que debe existir entres las
fuentes y lasinversiones. Por ejemplo, imaginemos que
la empresa desea invertir en una planta de harina de
pescado que se terminará en 18 meses y comenzará
a generar un flujo de caja positivo a partir del mes
24.
¿Sería razonable que le pida un préstamo al banco que
venza a los 6 meses para financiar la construcción de
esa planta?

La respuesta evidente es que NO, por lo siguiente,
al momento en que venza elpréstamo, la planta
aún no estará terminada y no podrá generar los
recursos que permitan pagar el préstamo. A menos
que el origen de los fondos sea distinto de la
planta que se construirá, la operación no tendría
mayor sentido.

ACTIVO

PASIVO + PATRIMONIO

CP

CP

LP

LP

Lo razonable es que el préstamo u origen de los
fondos guarde alguna relación con la capacidad
degeneración de caja de las inversiones que se
realizan y, si se espera que se genere un flujo de
caja positivo a partir del mes 24, entonces el
préstamo podrá pagarse a partir de ese mes y en
un período razonable que guarde relación con los
flujos de caja que se producirán.

Planteemos un segundo ejemplo, en el que una
empresa ha ganado una licitación para la venta de
una flota de vehículos.La empresa deberá comprar
los vehículos, entregarlos y cobrarlos en un plazo
corto. El tiempo total que transcurrirá entre el
momento en que se compra la mercadería y aquel en
que recibe el dinero de la venta será 90 días
¿Sería razonable que el proveedor solicite un
préstamo al banco que venza a los 24 meses para
financiar esta operación?

ACTIVO

PASIVO + PATRIMONIO

CP

CP

LPLP

Nuevamente NO aparenta ser una operación que
guarde mucha consistencia. Lo razonable sería que
el préstamo venza en un período similar al que la
empresa tomará en cobrar la mercadería y podría
pedir algunos días adicionales para cubrir alguna
demora, pero en ningún caso este plazo podría
extenderse a 24 meses.

La planta de harina de pescado requerirá un
préstamo de largoplazo; la financiación de la
venta de la flota vehicular un préstamo de corto
plazo. De esta manera estamos obteniendo una
primera conclusión: las inversiones de corto plazo
deben ser financiadas con fuentes de corto plazo;
las inversiones de largo plazo, con fuentes de
largo plazo.

ACTIVO

PASIVO + PATRIMONIO

CP

CP

LP

LP

La afirmación anterior parece obvia, pero se enfrentacon una realidad distinta. Rara vez las inversiones de
corto plazo coinciden con las fuentes de corto plazo, y
se presentan variaciones importantes. Por ejemplo, es
común observar empresas cuyo activo corriente
(inversión de corto plazo) es mayor a su pasivo
corriente (fuente de corto plazo). En cambio los Bancos
ven con suspicacia que las inversiones de corto plazo
sean menores a las...