Valor del dinero en el tiempo
Páginas: 50 (12354 palabras)
Publicado: 16 de febrero de 2016
Valor del dinero en el tiempo
5.1 El papel del valor del tiempo en las finanzas
l valor del dinero en el tiempo se refiere al hecho de que es mejor recibir dinero ahora que después. El dinero que usted tiene ahora en la mano se puede invertir para obtener un rendimiento positivo, generando más dinero para mañana. Por esta razón, un dólar ahora es más valioso que un dólar en el futuro. En lasempresas, los adminis- tradores enfrentan constantemente situaciones donde las acciones que hoy requieren salidas de efectivo generarán entradas de efectivo posteriormente. Como el efectivo que se obtendrá en el futuro es menos valioso que el efectivo que la empresa gasta por adelantado, los administradores necesitan un conjunto de herramientas que les ayuden a comparar las entradas y salidas deefectivo que ocurren en diferentes momentos. Este capítulo examina esas herramientas.
VALOR FUTURO VERSUS VALOR PRESENTE
Suponga que una empresa tiene ahora la oportunidad de gastar $15,000 en alguna inversión que le producirá $17,000 distribuidos durante los siguientes 5 años, como se indica a continuación:
Año 1 $3,000
Año 2 $5,000
Año 3 $4,000
Año 4 $3,000
Año 5$2,000
¿Es esto una buena inversión? La respuesta evidente podría ser “sí” porque la empresa gasta $15,000 y recibe $17,000. Recuerde, sin embargo, que el valor de los dólares que la empresa recibe en el futuro es menor que el valor de los dólares que gasta hoy. De modo que no está claro si la entrada de los $17,000 es suficiente para justificar la inversión inicial.
El análisis del valor deldinero en el tiempo ayuda a los gerentes a contestar pre- guntas como esta. La idea básica es que los administradores necesitan un modo de com- parar el efectivo de hoy con el efectivo del futuro. Existen dos maneras de hacer esto. Una es preguntar: ¿Qué cantidad de dinero en el futuro es equivalente a $15,000 actuales? En otras palabras, ¿cuál es el valor futuro de $15,000? El otro enfoque con-siste en preguntar: ¿Qué importe actual es equivalente a los $17,000 pagaderos durante los próximos 5 años como se planteó anteriormente? En otras palabras, ¿cuál es el valor presente de la serie de flujos de efectivo que vendrán en los próximos 5 años?
Se usa una línea de tiempo para representar los flujos de efectivo relacionados con una inversión determinada. Es una línea horizontal en la queel tiempo cero aparece en el extremo izquierdo, y los periodos futuros se marcan de izquierda a derecha. La figura 5.1 muestra una línea de tiempo que ilustra nuestro problema de inversión hipotética. Los flujos de efectivo que ocurren en el tiempo cero (ahora) y al final de
cada año se registran sobre la línea; los valores negativos representan las salidas de efectivo ($15,000invertidos hoy en el tiempo cero), y los valores positivos representan entradas de efectivo ($3,000 entran en un año, $5,000 entran en dos años, y así suce- sivamente).
Para tomar la decisión de inversión correcta, los administradores necesitan com- parar los flujos de efectivo representados en la figura 5.1 en el mismo momento en el tiempo. Por lo general, ese momento se encuentra al final o al inicio dela vida de la inversión. La técnica del valor futuro utiliza la capitalización para calcular el valor futuro de cada flujo de efectivo al final de la vida de la inversión, y después suma estos valores para calcular el valor futuro de la inversión. Este método se representa sobre la línea de tiempo en la figura 5.2. La figura muestra que el valor futuro de cada flujo de efectivo se mide al finalde la vida de la inversión de 5 años. Por otro lado, la téc- nica del valor presente usa el descuento para calcular el valor presente de cada flujo de efectivo en el tiempo cero, y después suma estos valores para calcular el valor que tie- ne hoy la inversión. La aplicación de este método se representa debajo de la línea de tiempo en la figura 5.2. En la práctica, cuando se toman decisiones de...
5.1 El papel del valor del tiempo en las finanzas
l valor del dinero en el tiempo se refiere al hecho de que es mejor recibir dinero ahora que después. El dinero que usted tiene ahora en la mano se puede invertir para obtener un rendimiento positivo, generando más dinero para mañana. Por esta razón, un dólar ahora es más valioso que un dólar en el futuro. En lasempresas, los adminis- tradores enfrentan constantemente situaciones donde las acciones que hoy requieren salidas de efectivo generarán entradas de efectivo posteriormente. Como el efectivo que se obtendrá en el futuro es menos valioso que el efectivo que la empresa gasta por adelantado, los administradores necesitan un conjunto de herramientas que les ayuden a comparar las entradas y salidas deefectivo que ocurren en diferentes momentos. Este capítulo examina esas herramientas.
VALOR FUTURO VERSUS VALOR PRESENTE
Suponga que una empresa tiene ahora la oportunidad de gastar $15,000 en alguna inversión que le producirá $17,000 distribuidos durante los siguientes 5 años, como se indica a continuación:
Año 1 $3,000
Año 2 $5,000
Año 3 $4,000
Año 4 $3,000
Año 5$2,000
¿Es esto una buena inversión? La respuesta evidente podría ser “sí” porque la empresa gasta $15,000 y recibe $17,000. Recuerde, sin embargo, que el valor de los dólares que la empresa recibe en el futuro es menor que el valor de los dólares que gasta hoy. De modo que no está claro si la entrada de los $17,000 es suficiente para justificar la inversión inicial.
El análisis del valor deldinero en el tiempo ayuda a los gerentes a contestar pre- guntas como esta. La idea básica es que los administradores necesitan un modo de com- parar el efectivo de hoy con el efectivo del futuro. Existen dos maneras de hacer esto. Una es preguntar: ¿Qué cantidad de dinero en el futuro es equivalente a $15,000 actuales? En otras palabras, ¿cuál es el valor futuro de $15,000? El otro enfoque con-siste en preguntar: ¿Qué importe actual es equivalente a los $17,000 pagaderos durante los próximos 5 años como se planteó anteriormente? En otras palabras, ¿cuál es el valor presente de la serie de flujos de efectivo que vendrán en los próximos 5 años?
Se usa una línea de tiempo para representar los flujos de efectivo relacionados con una inversión determinada. Es una línea horizontal en la queel tiempo cero aparece en el extremo izquierdo, y los periodos futuros se marcan de izquierda a derecha. La figura 5.1 muestra una línea de tiempo que ilustra nuestro problema de inversión hipotética. Los flujos de efectivo que ocurren en el tiempo cero (ahora) y al final de
cada año se registran sobre la línea; los valores negativos representan las salidas de efectivo ($15,000invertidos hoy en el tiempo cero), y los valores positivos representan entradas de efectivo ($3,000 entran en un año, $5,000 entran en dos años, y así suce- sivamente).
Para tomar la decisión de inversión correcta, los administradores necesitan com- parar los flujos de efectivo representados en la figura 5.1 en el mismo momento en el tiempo. Por lo general, ese momento se encuentra al final o al inicio dela vida de la inversión. La técnica del valor futuro utiliza la capitalización para calcular el valor futuro de cada flujo de efectivo al final de la vida de la inversión, y después suma estos valores para calcular el valor futuro de la inversión. Este método se representa sobre la línea de tiempo en la figura 5.2. La figura muestra que el valor futuro de cada flujo de efectivo se mide al finalde la vida de la inversión de 5 años. Por otro lado, la téc- nica del valor presente usa el descuento para calcular el valor presente de cada flujo de efectivo en el tiempo cero, y después suma estos valores para calcular el valor que tie- ne hoy la inversión. La aplicación de este método se representa debajo de la línea de tiempo en la figura 5.2. En la práctica, cuando se toman decisiones de...
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