402268068 El Presupuesto De Capital







UNIVERSIDAD NACIONAL “FEDERICO VILLARREAL”
ESCUELA UNIVERSITARIA DE POST-GRADO














INVERSIONES REALES:
EL PRESUPUESTO DE CAPITAL


Dr. JORGE L. PASTOR PAREDES
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PRESUPUESTO DE CAPITAL
 Proceso de planeación de los desembolsos sobre activos fijos, cuyos flujos de efectivo estimados son de largo plazo.





implica la identificación, análisis yselección de proyectos con flujos de efectivo a más de un año.






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INVERSION EN CAPITAL















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 Desembolsos de efectivo del que se esperala generación de flujos de efectivo futuro durante más de un año.


 Se distingue de un gasto operativo normal, toda vez que se estima un ingreso de efectivo durante los siguientes periodos.






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DESEMBOLSOS CÓMO INVERSIONES DE CAPITAL



 La adquisición de un nuevo equipo, inmueble o edificio.

 El reemplazo de un activo de capital.

 Losprogramas de investigación y desarrollo.

 Las inversiones en existencias e inventarios.

 Las inversiones en educación y capacitación.

 La evaluación de fusiones y adquisiciones.

 Proyectos de seguridad y/o protección ambiental.

 La inversión en exploración y explotación.





© Jorge L. Pastor Paredes- 4CLASIFICACION
DE LOS PROYECTOS



 Proyectos independientes.

 Proyectos mutuamente excluyentes.

 Proyectos de reemplazo o mantenimiento del negocio.

 Proyectos de reemplazo o reducción de costos.

 Proyectos de expansión de productos existentes.

 Proyectos de expansión hacia nuevos productos.

 Proyectos de seguridad y/o protección ambiental.

 Proyectos contingentes, etc.




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DECISIONES DE INVERSION DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL



 Generación de propuestas de proyectos de inversión consistentes con el planeamiento estratégico de la empresa.

Determinar que sólo los flujos de efectivo son relevantes.

 Analizar proyectos mutuamente excluyentes con vidas desiguales.

 Considerar la inflación y los impuestos en el análisis del presupuesto de capital.

 Incorporar el riesgo en las decisiones de presupuesto de capital.

 Considerar el racionamiento (disponibilidad) de capital.






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PRINCIPIOS PARA ESTIMAR FLUJOS DE EFECTIVO






1. Medición sobre una base incremental.
2. Los flujos deben considerarse después de impuestos.
3. Todos los efectos indirectos del proyecto debenincluirse en el cálculo de los flujos de efectivo.
4. No considerar los costos hundidos durante la valuación.
5. El valor de los recursos a emplear en el proyecto se miden en función a sus costo de oportunidad.





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ESTIMACION DE LOS
FLUJOS NETOS DE EFECTIVO


FLUJOS NETO DE EFECTIVO RELEVANTES
Flujos de efectivo específicos que se deben considerar en una decisión de presupuesto de capital.



Regla:

1. Considerar sólo flujos de efectivo y no ingresos contables
2. Considerar flujos de efectivo incrementales







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