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La gran recesión (20072012):
una perspectiva histórica

Francisco Comín Comín
Universidad de Alcalá
(Madrid)

Material didáctico elaborado
por
Francisco Comín Comín,
a partir de su obra:
Historia Económica
Mundial .
De los orígenes a la
actualidad,
Madrid, Alianza
Editorial.
Tercera reimpresión,
2013.
Los gráficos pueden

Índice
• Introducción.
• 1ª Parte: Los orígenes de la crisis en EstadosUnidos (2007).
• 2ª Parte.- El contagio de la gran recesión.
• 3ª Parte.- Las políticas económicas frente a la
gran recesión.

Introducción
¿Gran recesión frente a la gran depresión?
• En 2007, Estados Unidos cayó en una recesión
que se contagió al resto del mundo.
– Sólo hay una crisis comparable: la gran depresión de
1929 (también global).

• Hasta 2011, la crisis actual fue llamada granrecesión, porque parecía menos grave que la de
1929.

• En 2012, hay indicios para pensar que estamos en
la segunda gran depresión:
– Todavía no ha acabado y las perspectivas son
preocupantes.

El cuento de las dos depresiones: 1929 y 2007.
• Ambas crisis presentan dos similitudes:
– (1ª parte) Los orígenes de la crisis y su estallido en
Estados Unidos.
– (2ª parte) El contagio de la crisis al resto delmundo.
• (3ª parte) Las políticas frente a la recesión.
– Esta fue la principal diferencia:
– las lecciones de 1929 permitieron corregir los
errores de la política económica (en 2008-2009).

1ª Parte: Los orígenes de la crisis en Estados
Unidos (2007).
• 1.- Las causas subyacentes:
– Los desequilibrios internacionales de las BP:
• 1) La sobreproducción industrial (la economía real).
• 2) Laabundancia de ahorro (balanza de capital).

• 2.- El desencadenante de la recesión:
– El estallido de las burbujas en Estados Unidos.

1ª.- Las causas de la recesión de 2007: los
desequilibrios internacionales.

• La gran recesión de 2007 tuvo dos causas
subyacentes:
– 1) La sobreproducción industrial (que revelaba

una situación de subconsumo).

– 2) La abundancia financiera (que revelaba un
excesode ahorro en el mundo).

• Este fue el caldo de cultivo en el que germinó
la crisis.

1.1) La sobreproducción industrial (la economía real).

• La sobreproducción industrial había generado
desequilibrios comerciales (y financieros)
internacionales.
• En las economías avanzadas:
• a) la mayor productividad industrial permitió
producir cantidades superiores a las
demandadas, con menos trabajadores(desempleo).
• b) las multinacionales desplazaron la producción
industrial a las economías emergentes:

Los efectos de la deslocalización industrial:
• i) aumentó el desempleo y redujo los salarios
en las economías avanzadas,
• ii) aumentó la producción industrial en las
economías emergentes,
• iii) la producción industrial mundial fue muy
superior a la demanda.
– las exportaciones industriales delas economías
emergentes (Brics y dragones asiáticos) inundaron
los mercados americanos y europeos.

Los desequilibrios del comercio internacional.

• Desde 1992, los Estados Unidos fueron la
locomotora del crecimiento económico

– por su creciente demanda de consumo privado y
público.

• En el resto del mundo, la demanda permaneció
estancada:

– 1) Japón sufrió una larga crisis (la décadaperdida),
– 2) la Unión Europea tenía una política contractiva para
cumplir los criterios de convergencia monetaria de
Maastricht;
– 3) los países emergentes y con superávits en BP
redujeron su consumo y exportaron su ahorro.

1.2.- La abundancia financiera: a) El ahorro de
las economías emergentes.
• Por primera vez, los países emergentes
exportaron capital a las economías desarrolladas.
• La causaestaba en la diferente evolución de la
tasa de ahorro en China y los Estados Unidos
(gráfico 9.12).
• Desde la década de 1990, los préstamos de los
países emergentes permitieron a Estados Unidos
(y Europa) consumir por encima de sus recursos,
– como reflejaban sus déficit comerciales exteriores.

b) La abundancia de dinero en USA.
• 1) La Reserva Federal de Estados Unidos
realizó una política...