act derivados





Diplomado en Finanzas 2013 V1
Activos Derivados













TRABAJO
FINAL
















Fecha: 25/08/2013







TRABAJO FINAL


I.- Teoría de Opciones
Verdadero o Falso: justificar todas las alternativas en no más de 3 líneas.
_F_ Altomar una posición corta en una opción “put”, me obligo a vender el activo subyacente a un precio K.
R: Falso, ya que al tomar una posición corta en Put me obligo a comprar el activo subyacente.
_F_ Sí las proyecciones de precio, sobre un activo subyacente, son potencialmente a la baja, la mejor estrategia es comprar una opción call.
R: Falso, ya que si las proyecciones son a la baja la mejorestrategia es comprar una Put.
_F_ Si tomo un seguro de auto, es como tomar una posición larga en opciones “put”, debido a que tengo la obligación de vender las piezas averiadas.
R: Falso, ya que si tomo un seguro tengo el derecho de que me arreglen el auto a un menor valor del que saldría si no lo tuviera, por lo tanto es como tener una posición larga en Call.
_F__ En una opción “call”, si tomouna posición corta, estoy comprando la opción.
R: Falso, ya que en la posición corta en Call corta estoy obligado a vender.
_F__En una venta de opción Call (opción de compra), cuando el precio del activo subyacente es mayor que el precio de ejercicio, quien tiene la obligación de vender obtiene sólo la prima.
R: Falso ya que obtiene la prima más el precio de ejercicio por el número deopciones vendidas.
_F__El valor intrínseco de una compra de opción Call es max (k-St);0
R: Falso, ya que es el inverso max (St-k);0, es decir cuando el precio del activo subyacente es mayor que el de ejercicio.
_F__Al vender la opción Put, tengo el derecho de vender el activo subyacente.
R: Falso, ya que al vender la Put estoy en la posición corta, por lo tanto tengo la obligación a comprar elactivo subyacente.
_V__En el escenario k>St,, la utilidad de la compra de Put será k-St.
R: Verdadero, ya que la utilidad se da en la medida que el precio de ejercicio sea mayor al del activo subyacente ( max (k-St);0).



II.- Forward y estructura de tasas

1) Usted es el encargado de cubrir los riesgos que genera la compra de vinos a USA, con plazos deentrega de 42 días. Existen dos posibilidades para generar la compra: la primera es comprar al tipo cambio actual $499 y otra es crear una cobertura en forward sintético.
El mercado nos provee los siguientes datos:
Precio Actual del Dólar: 499

 
Bid
Ask
Dias Base
Puntas Spot
497,05
499
 
Tasa $
0,35%
0,37%
30
Tasa USD
5%
5,12%
360
Tiempo
42
 
 


FW Compra = 1+ Cap. Tnac(P/Base)
1+ Col. Text (P/Base)

FW Compra = 1,00
1,01

FW Compra = 0,99893304

Precio FW = 498,5

¿Qué alternativa es la mejor opción?
R: La mejor alternativa es realizar un FW sintético.










2) Usted trabaja en el banco “viva chile” y hoy vende Euros a 45 días entrega física a $ 561.67
(EUR/CLP) por USD$1.000.000.-Por otro lado el mercado ofrece los siguientes precios

 
Bid
Ask
Dias Base
Puntas Spot
561
562,15
 
Tasa CLP
0,40%
0,45%
30
Tasa EUR
2%
1,80%
360

FW Venta = 1+ Col. Tnac (P/Base)
1+ Cap. Text (P/Base)

FW Venta = 1,01
1,00

FW Venta = 1,004865876

Precio FW = 563,7

¿Fue una decisión correcta o es mejor construir unsintético?
R: No fue una decisión correcta, es mejor construir un sintético.


3) Calcule y grafique las tasas forward a 1 período y 2 períodos, implícitas en esta estructura de tasas:
Tasas spot N períodos Calculo de Tasa

Periodo
Sport
FW 1p
FW 2p
0
 
 
 
1
2%
 
 
2
3%
4,01%
 
3
4%
6,03%
7,04%
4
5%
8,06%
 
5
6%
10,10%
11,12%
6
7%
12,14%
 
7
8%
14,20%...