Activos financieros y valoración

DEPARTAMENTO DE ECONOMIA FINANCIERA Y ACTUARIAL
FACULTAD DE ECONOMIA
UNIVERSIDAD DE VALENCIA

Tema 1: Activos Financieros
y valoración del dinero en el
tiempo
APUNTES TEORÍA-PRÁCTICA

En este tema el objetivo es introducir al alumno en los conceptos básicos que tratan
sobre los intercambios financieros en ambiente de certidumbre. Se tratan de manera
concisa cuales son las herramientas defundamentos de matemáticas financieras
claves a la hora de valorar los activos financieros que se desarrollarán en temas
posteriores.

ÍNDICE
1. Sistema Financiero
2. Intercambios Financieros
3. Leyes Financieras
3.1. Ley de capitalización simple (LCS)
3.2. Ley de capitalización compuesta (LCC)
3.3. Comparación de la LCS y LCC

4. Suma Financiera

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1. Sistema Financiero
Las finanzas estudian la maneraen que los recursos escasos se asignan a través del
tiempo. Dos características distinguen a las decisiones financieras de otras decisiones
de asignación de recursos:
1. Los costes y beneficios de las decisiones financieras se distribuyen a lo largo del
tiempo y
2. Generalmente no son conocidos con anticipación por los encargados de tomar
las decisiones, ni por nadie más.
Al llevar a la prácticasus decisiones, la gente se apoya en el Sistema Financiero, que se
define como el conjunto de mercados que canalizan los recursos desde las unidades
económicas poseedoras de ahorro a las que son deficitarias. La canalización de los
recursos la realizan las instituciones financieras y se materializa a través de los activos
financieros.
En esta asignatura nos ocuparemos de la determinación delprecio de los activos
financieros. La valoración de activos es fundamental en los procesos de toma de
decisiones de inversión y financiación. En el proceso de valoración de activos juega un
papel esencial el riesgo asociado a los mismos, por ello incluiremos también en esta
asignatura la definición y medidas de los riesgos asociados a los diferentes activos.
Los activos financieros se pueden clasificaren tres categorías básicas: deuda, acciones
y derivados.
En la primera parte de la asignatura veremos los instrumentos de deuda (también
llamados activos de renta fija) y en la segunda parte veremos las acciones (activos de
renta variable). El estudio de los instrumentos derivados queda fuera del alcance de
esta asignatura.
Los instrumentos de deuda los emite cualquiera que pida prestado:empresas,
gobiernos e individuos. El emisor de estos activos se compromete a hacer frente a una
corriente de pagos en concepto de intereses y a la devolución del capital prestado.
Los instrumentos de deuda también se conocen como instrumentos de renta fija,
porque prometen pagar sumas fijas de efectivo en el futuro, por lo que si la operación
llegara a vencimiento (el activo no se vende antes) larentabilidad de la operación es
conocida a priori.
Los activos de renta fija se pueden clasificar atendiendo a diferentes criterios. Si se
clasifican respecto al vencimiento que poseen, distinguimos entre activos de renta fija
a corto y medio o largo plazo. Los títulos de renta fija a corto plazo son las Letras del
Tesoro y los pagarés de empresa (títulos públicos y privados respectivamente) y lostítulos a medio y largo plazo son los empréstitos de obligaciones y bonos, ya sean
emitidos por empresas privadas o por el estado, conocidos éstos últimos como Deuda
del Estado.
Las acciones son consideradas activos de renta variable y representan una parte
alícuota del capital social de una empresa por tanto conforman parte de los recursos
propios de la misma. El accionista se convierte a todos losefectos en propietario de la
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empresa, por tanto la adquisición de una acción confiere al inversor tanto derechos
políticos como económicos. A diferencia de las emisiones de deuda, cuando una
empresa emite acciones, no se compromete a remunerar a los inversores y, por
supuesto, las acciones no tienen fecha de vencimiento. Por este motivo, la corriente de
pagos asociados a la inversión en...