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LOS TIPOS DE CAMBIO Y EL MERCADO DE DIVISAS: UN ENFOQUE DE ACTIVOS (cap 14)


El precio de una moneda en función de otra se denomina tipo de cambio. Dado su fuerte impacto sobre la cuenta corriente y otras variables macroeconómicas, los tipos de cambio son uno de los precios más importantes de una economía abierta.

Los tipos de cambio responden inmediatamente a cualquier informaciónrelacionada con la evolución del valor de las divisas en el futuro.

Los tipos de cambio desempeñan un papel fundamental en el comercio internacional, ya que permite comparar los precios de bienes y servicios producidos en los diferentes países. El tipo de cambio se puede expresar de dos formas; como el precio dela moneda extrajera n términos de dólares o como precio de los dólares en términos dela moneda extrajera.

Una vez que los bienes y servicios, nacionales e importados, son expresados en la misma moneda, se pueden obtener los precios relativos que afectan a los flujos del comercio internacional.

La variación de los tipos de cambio recibe el nombre de depreciación o apreciación. Una depreciación es una caída del precio. La depreciación de la moneda de un país abarata susproductos para los extranjeros. Un incremento de la moneda extrajera frente al dólar, representa una apreciación, esta encarece sus productos para los extranjeros.

Cuando una moneda se deprecia respecto a otra, esta segunda se parecía, de forma simultánea, respecto a la primera. Cuando la moneda de un país se deprecia, los extranjeros encuentran que sus exportaciones son más baratas y losresidentes nacionales encuentran que las importaciones del extranjero son más caras.
Los tipos de cambio permiten también a los particulares poder establecer el precio relativo de los bienes y servicios, aunque sus precios vengan expresados en diferentes divisas. Si todo lo demás permanece constante, una apreciación de la moneda de un país incrementa el precio relativo de sus exportaciones, y reduce elprecio relativo de sus importaciones. Y al contrario una depreciación reduce el precio relativo de sus exportaciones, y aumenta el precio relativo de sus importaciones.


EL MERCADO DE DIVISAS
Los tipos de cambio vienen determinados por la interacción de los particulares, de las empresas y de las instituciones financieras, que compran y venden moneda extranjera con el fin de realizar pagosinternacionales. El mercado en el que se intercambian las monedas extranjeras se denomina mercado de divisas.

Los agentes del mercado de divisas son: los bancos comerciales; se encuentran en el centro del mercado de divisas. La mayoría de las transacciones en el mercado de divisas se realiza a través del intercambio de depósito bancario. Los bancos actúan de forma rutinaria en el mercado dedivisas para cubrir las necesidades de sus clientes, principalmente las empresas multinacionales. Los tipos aplicables a las empresas clientes, denominados tipo al por menor son generalmente menos favorables que los tipos al por mayor interbancarios. El diferencial entre los tipos al por menor y al por mayor es la retribución del banco por desarrollar la actividad cambiaria., Las multinacionales, lasinstituciones financieras no bancaria y los bancos centrales; banco emisor, agentes de carácter público que operan con mayor regularidad en este mercado.

La ventaja de intercambiar a través del dólar en una consecuencia del protagonismo que desempeña Estados Unidos en la economía mundial. Debido a este papel central en muchas transacciones cambiarias, a veces se denomina al dólar la monedavehicular.

Un swap de divisas es una venta al contado de una moneda, combinada con una recompensa a plazo de la moneda. Los swap constituyen una proporción significativa de todas las operaciones en divisas.

Cuando se compra un contrato de futuros sobre divisas se adquiere una promesa de pago por la que una cantidad de divisas determinada será entregada en una fecha futura dada Es una...