Adminiestracion De Riesgos

Administración del Riesgo para Seguros de Vida con Alto Componente de Inversión por Donald F. Behan

XII Asamblea Anual de la ASSAL y II Conferencia sobre Regulación y Supervisión de Seguros en América Latina

Lima, Perú 6 de noviembre de 2001

Administración del Riesgo para Seguros de Vida con Alto Componente de Inversión
Introducción La regulación de los seguros de vida con un altocomponente de inversión depende de los objetivos del regulador y la gama de productos ofrecidos. La administración del riesgo para estos productos puede implicar el uso de instrumentos financieros sofisticados, pero el uso de estos instrumentos puede a su vez crear un riesgo. La regulación es necesaria para corregir las imperfecciones del mercado y el grado de regulación necesaria depende de lasofisticación del mercado. Los reguladores deben lograr un equilibrio entre la necesidad de simplicidad de las regulaciones y la necesidad de permitir la innovación de los productos. El presente documento discute temas relacionados con la administración del riesgo de solvencia para una serie de productos de seguros de vida con alto componente de ahorro. Objetivos Regulatorios Los hechos muestran que unlibre mercado competitivo asigna escasos recursos de manera eficaz, aumenta el valor de los productos llevados al mercado e incrementa las posibilidades del consumidor. Por ejemplo, una tesis reciente sustentada por el Dr. T. Boonyasai de la Universidad del Estado de Georgia contrastó los mercados de seguros en Corea y Filipinas, que recientemente emprendieron modestos esfuerzos de desregulación,con los de Taiwán y Tailandia, que prácticamente no tuvieron desregulación durante el período. El Dr. Boonyasai llegó a la conclusión de que la liberalización y la desregulación en Corea y Filipinas parecen haber incrementado la productividad en esos países en comparación con lo que ocurre en Taiwán y Tailandia. Esta rigurosa investigación confirma los resultados de la teoría económica, quesostiene que un mercado competitivo aumenta la productividad. ¿Entonces, cuál es el verdadero papel de la regulación de seguros? Un mercado perfecto podría operar eficazmente sin regulaciones, pero los mercados de seguros son propensos a tener imperfecciones que deben ser corregidas mediante regulaciones. El verdadero papel de la regulación es compensar estas imperfecciones con la mínima intervención enel funcionamiento del mercado. Las principales imperfecciones del mercado de seguros son la asimetría de la información, el poder de mercado y los riesgos financieros sistemáticos. Un supuesto central en el modelo económico de competencia es que tanto compradores como vendedores están bien informados. Sabemos que, por lo general, las cosas no ocurren así en la industria de los seguros, y lasituación de los seguros de vida con alto componente de ahorro es más crítica de la que enfrenta la industria en general. Los problemas de información asimétrica surgen cuando una de las partes de una transacción tiene información pertinente que la otra parte no tiene. La asimetría de la información constituye la imperfección del mercado más importante de la industria de los seguros.

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Elejemplo clásico de asimetría de la información en los seguros de vida surge como selección adversa, cuando un solicitante tiene conocimiento de la información de riesgos adversos que la compañía de seguros desconoce. Aunque éste es un problema común potencial, las compañías suelen manejarlo con eficacia en su proceso de aseguramiento. Los problemas más a propósito de esta discusión comprenden lainformación que las compañías tienen y de la que carecen sus clientes. Esta información incluye la solidez financiera de la compañía, los perfiles de riesgo de los productos de inversión y el valor comparativo de los productos. Estas imperfecciones acarrean la necesidad de una regulación de solvencia e información sobre productos al consumidor. Otra imperfección en el mercado de los seguros resulta del...