Administracion De Capital

Administración del Capital de Trabajo

1. Concepto


Toda Empresa necesita disponer de recursos a ser usados en la actividad diaria a los fines de adquirir, entre otros, los insumos para producir, la mano de obra para desarrollar las actividades, los servicios que le permita operar tales como fuerza motriz, transporte, etc.
Al mismo tiempo muchas veces necesitará poder otorgarcrédito a sus clientes para que estos estén dispuestos a adquirir los productos o servicios que la Empresa provea.


La fuente de esos recursos son aquellos que provienen de activos de corto plazo de realización y que encontramos reflejados en el Activo Corriente de los Estados Contables:


Caja Y Bancos
Inversiones de Corto Plazo
Créditos por Ventas
Bienes de CambioPero no podremos contar con la totalidad de ellos, ya que con dichos Activos debemos hacer frente también a obligaciones de corto plazo ya contraídas con nuestros proveedores y bancos. A estas obligaciones las encontraremos reflejadas en el Pasivo Corriente:


Proveedores
Sueldos a Pagar
Deudas Bancarias


Esto nos lleva a una primera definición de cómo calcular lo quellamaríamos Capital de Trabajo Neto Contable: Es el valor neto del Activo Corriente descontado el Pasivo Corriente.


Hemos estudiado en el capítulo de Análisis de Estados Contables un indicador llamado de Liquidez Corriente, que relaciona estos dos rubros. En él dividimos el Activo Corriente sobre el Pasivo Corriente y concluimos que si el resultado es 1 o más de 1 la Empresa estaría en condicionesde hacer frente a sus obligaciones de corto plazo.


Sin quitarle validez a lo antedicho, no significa que si el coeficiente es inferior a 1 la Empresa no pueda operar, de hecho hay muchas empresas que operan con 0 o por debajo. Lo que sí debe tenerse en cuenta es que se corre el riesgo de sufrir de iliquidez.


Desde el punto de vista de los accionistas la Empresa o unidad de negocio,debería operar con el menor Capital de Trabajo posible, ya que implica una menor inversión de efectivo de parte de éstos. Lo mismo ocurre en casos de empresas multinacionales, donde la Casa Matriz exige la optimización del uso del Capital de Trabajo a fin de liberar fondos para su inversión en el país o negocio que considere más conveniente para la Corporación.


Más allá de la lecturapuntual del Capital de Trabajo en un momento dado, lo más importante a tener en cuenta es la capacidad del Capital de Trabajo de generar flujo de caja positivo.
Saldos de créditos por ventas de difícil cobranza, bienes de cambio de baja rotación o pasivos con proveedores de vencimiento inmediato, pueden conspirar a la no obtención de dicho flujo de fondos y sí llevar a la Empresa a una situaciónde Iliquidez


Una eficiente generación de recursos debe garantizar el mantenimiento del Capital de Trabajo, poder reponer Activos Fijos u otras Inversiones de Largo Plazo y por sobre todo permitir el pago de dividendo a los Accionistas.


Existe un concepto más usual que es el Capital de Trabajo Operativo que es aquel donde al Capital de Trabajo Neto Contable le deducimos las partidasde Caja y Bancos, las inversiones a corto plazo y los pasivos financieros. Esto quiere decir que el Capital de Trabajo Operativo va a estar formado por aquellos conceptos alrededor de los cuales gira la gestión: La Empresa compra a crédito los bienes de cambio lo que genera las cuentas por pagar y después los vende lo cual genera los Créditos por Ventas.


La administración eficaz de estoselementos asegura un comportamiento seguro de Capital de Trabajo y un Flujo de Caja adecuado.

2. Gestión de Créditos por Ventas y Otras Cuentas por Cobrar

En el giro normal de la mayoría de los negocios, principalmente aquellos de Empresas que operan con otras Empresas, los clientes no abonan de contado las compras. Lo mismo pasa en el negocio minorista donde sea usual el uso de...