administracion

No obstante el incremento de las exportaciones petroleras, un efecto del dislocamiento producido por la crisis internacional fue que a partir de 1929 el bolívar comienza a depreciarse hasta situarse en agosto de 1932 en 7,75 Bs./US$ lo que representó una pérdida de su valor de 14,8% respecto a la tasa de cambio de cierre de 1931. En la medida que la crisis se fue aliviando y las exportacionespetroleras retomaron su tendencia alcista, el bolívar se fortalece hasta ubicarse en torno a 3,90 Bs./US$ a comienzos de 1934 (Mayobre, 1941; Córdova, 1963). Ello sugiere que la economía venezolana reflejó pronunciadamente las oscilaciones de los mercados internacionales, generándose inestabilidad toda vez que de un año a otro aparecían y desaparecían rentabilidades asociadas a los movimientos deltipo de cambio. Por tanto, la actividad agrícola, la mayor empleadora de mano de obra, registró una importante contracción que se expresó en una expulsión de fuerza de trabajo que encontraba asiento en la floreciente industria petrolera y en ramas económicas relacionadas con un sector gubernamental en posesión de una masa de recursos financieros en crecimiento. Un hecho crucial que contribuyó aclarificar el debate posterior sobre la política cambiaria lo constituyó la devaluación de facto del dólar estadounidense. Efectivamente, en el contexto del patrón oro, el 31 de enero de 1934,el gobierno de los Estados Unidos acordó reducir el contenido de oro de su moneda hasta 0,88867 gramos/US$, que confrontado con un contenido oro del bolívar invariable de 0,290323 gramos/Bs., implicó una tasa decambio de 3,06 Bs./US$. Así, el bolívar se revaluó en aproximadamente 21,5% lo que contribuyó a exacerbar la crisis que venía experimentando el sector agrícola. Interesados en lograr la mayor reivindicación posible para el propietario del recurso natural, dirigentes políticos de oposición valoraron como favorable ese fortalecimiento del bolívar como mecanismo para que el Estado venezolanomejorara su participación en el negocio petrolero. En palabras de Betancourt se aprecia claramente este planteamiento:
Como es bien sabido el presidente Roosevelt, siguiendo Estados Unidos una política inflacionista en beneficio de la gran industria, desvalorizó el dólar en un 2 Para ese tiempo, en Venezuela no había una clara distinción entre las posiciones de los analistas económicos y los políticosprofesionales como era el caso de Rómulo Betancourt, entre otras razones porque los estudios universitarios de economía no habían comenzado.

Temas de política cambiaria en Venezuela

40% de esta desvalorización trajo como consecuencia inmediata la depreciación del dólar que llegó a cotizarse en Caracas a Bs. 3,02. Este tipo de cambio era altamente favorable a las masas consumidoras y alcomercio… Pero si esta situación resultaba favorable a la inmensa mayoría de los venezolanos, era en cambio desfavorable para las compañías de petróleo (Betancourt, 1937).
En otros términos, las fluctuaciones del tipo de cambio, y su posterior apreciación, favorable a los intereses del Estado, tornaron inviable a la economía no petrolera. En este entorno surge la primera intervención oficial en elmercado cambiario mediante el llamado Convenio Tinoco del 28 de agosto de 1934, que intentó estabilizar el bolívar mediante un acuerdo con las compañías petroleras (Mayobre, 1944) al fijar el tipo de cambio para la compra de las divisas de las compañías petroleras en 3,90 Bs./US$ mientras que para la venta la cotización fue de 3,93 Bs./US$, con lo cual se generó una utilidad cambiaria que permitiófinanciar la agricultura. La devaluación del tipo de cambio inherente en las cotizaciones del Convenio Tinoco fue leída como una renuncia a la percepción de mayor renta petrolera, toda vez que las empresas debían vender menos divisas para obtener la misma cantidad de bolívares, y como un subsidio a las actividades agrícolas. En una economía con instituciones tributarias incipientes o inexistentes,...