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El tipo de cambio real es un precio relativo clave 1 en una economía y el entendimiento de su dinámica cobra especial importancia para los países
La literatura ha definido al tipo de cambio realde equilibrio (TCRE) como aquel que permite que simultáneamente sealcancen los equilibrios interno y externo de la economía, para valores de los “fundamentos” que sean sostenibles, ver Montiel(1999). Por esta razón algunos autores como por ejemplo Ades (1996) y Montiel (2007), lo llaman TCRE sostenible (TCRES). Otros autores utilizan la denominación tipo de cambio de largo plazo (TCRLP).En el presente trabajo hay una equivalencia entre los conceptos TCRE, TCRES y TCRLP y se hará referencia solamente al TCRE

Sin embargo, el TCRE no es observado por lo que debe ser estimado.Existen diversas formas de realizar dicha estimación. Isard (2007)expone seis metodologías para llevarla a cabo: la paridad de poder de compra (PPC), la paridad de poder de compra ajustado pordiferenciales de productividad, el enfoque de balance macroeconómico, el enfoque de los diferenciales en la competitividad del sector de bienes transables, los modelos de ecuaciones de comportamiento del tipode cambio real (BEER) y los modelos de equilibrio general (FEER)4
. Adicionalmente a los modelos que ese autor incluye en su clasificación, diversos filtros u otros métodos estadísticos han sidoutilizados para la estimación del tipo de cambio real tendencial5


TIPO DE CAMBIO REAL EN ENQUILIBRIO
Para estimar el TCRE se parte de una ecuación general que tiene los mismos fundamentospotenciales para cada país. Esta ecuación es una forma reducida cuya estimación se hace por métodos de series de tiempo. La diferencia de los resultados entre países va a depender de cuáles fundamentosresultaron significativos. Estas características conjuntamente con el hecho que los requerimientos de datos son variables macroeconómicas para las cuales se dispone de información en muchos países...