Agenda de riesgos

C.

Factores de Riesgo

Al evaluar la posible adquisición de los Certificados Bursátiles, los inversionistas potenciales deben tomar en consideración, así como analizar y evaluar toda la información contenida en este Prospecto y, en especial, los factores de riesgo que se mencionan a continuación. Estos factores no son los únicos inherentes al Emisor y/o los Certificados Bursátiles descritosen el presente Prospecto. Aquéllos que a la fecha del presente Prospecto se desconocen, o aquéllos que no se consideran actualmente como relevantes, de concretarse en el futuro podrían tener un efecto adverso significativo sobre la liquidez, las operaciones o situación financiera del Emisor, y por lo tanto, sobre la capacidad de pago de los Certificados Bursátiles objeto del presente Programa. c.1Poder adquisitivo de la población

El comportamiento de las ventas de las compañías de autoservicio que se dedican a comercializar productos básicos para la familia y el hogar, está estrechamente relacionado con las variaciones en el poder adquisitivo de la población, por lo que cambios importantes en la economía que afecten o beneficien el poder adquisitivo de las familias, se reflejarán enlos ingresos de la Compañía. Existe un fuerte vínculo entre las economías de México y Estados Unidos, variaciones importantes en la economía de los Estados Unidos podrían repercutir de manera negativa en la generación de nuevos empleos y consecuentemente en el nivel del ingreso familiar, lo que afectaría a los resultados financieros de la Compañía. c.2 Niveles altos de inflación en México puedenafectar nuestros resultados y condiciones financieras

Históricamente México ha experimentado altos niveles de inflación aunque las tasas han disminuido en los últimos años. La tasa anual de inflación de acuerdo a los cambios del INPC fue de 3.3% en 2005, 4.1% en 2006 y 3.8% en 2007. Al 30 de abril de 2008, la tasa de inflación es del 4.5%. Las altas tasas de inflación pueden afectar de formanegativa nuestra empresa, las condiciones financieras y los resultados de la operación, pues repercuten directamente en el poder adquisitivo del consumidor, lo que se refleja directamente en la demanda de nuestros productos y servicios, y si además la inflación excede nuestra alza en precios, nuestros precios e ingresos se afectarán en términos reales. c.3 El nivel de apalancamiento requerido podríaafectar planes futuros de crecimiento

Como consecuencia del acuerdo recientemente celebrado con Gigante, la Compañía tomó recursos con costo para financiar dicha operación y que marca un evento inusual en la operación de la misma, ya que en los últimos años la Compañía ha venido financiado su crecimiento con recursos generados por la propia operación. c.4 Dependencia de un solo segmento denegocio

Los resultados financieros de Soriana dependen en gran medida de su principal segmento de negocios que es la comercialización de bienes y servicios, bajo esquemas de ventas al mayoreo, medio mayoreo y menudeo, a través de almacenes de variedades, tiendas departamentales, tiendas de descuento y supermercados. c.5 Entrada de competidores internacionales al sector de autoservicios nacional –Consolidación de la industria

Derivado de la adquisición del negocio de Gigante por parte de Soriana, se pudiesen generar ciertos movimientos dentro del sector comercial nacional, lo cual podría traer consigo la entrada de nuevos competidores internacionales mediante la asociación con algún competidor nacional o bien, incursionando a través de la adquisición de un competidor, contribuyendo condicha acción al proceso de consolidación del sector de autoservicios en México. c.6 Ambiente de mercado más agresivo al representar una mayor competencia para los demás participantes del sector detallista.

Al incrementar la presencia de la Compañía en el mercado más importante del país (área metropolitana del Distrito Federal) se podría esperar una reacción defensiva de la competencia, lo cual...