analisis de la economia actual y estrategia de Ecopetrol

ANALISIS DE LA SITUACIÓN ACTUAL DE LA ECONOMIA NACIONAL Y EL CONTEXTO
INTERNACIONAL COMO ELEMENTOS CLAVES PARA LA DEFINICIÓN DE LA ESTRATEGIA DE
EXPANSIÓN DE ECOPETROL S.A. PARA LOS AÑOS 2012-2017
1. CONTEXTO DE LA ECONOMÍA NACIONAL Y MUNDIAL
Con el fin de evaluar la situación de Económica Nacional y el Entorno Global a
continuación se resume el estado de los principales indicadoresmacroeconómicos y las
políticas adoptadas por la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) tendientes a
mantener los objetivos de la política monetaria del país.
Inflación
De acuerdo al último informe emitido por la JDBR en septiembre de este año, en los
últimos tres meses la inflación anual al consumidor se redujo en relación a lo observado
en el segundo trimestre del 2012, situándose en3,08% en septiembre frente al 3,20% de
junio. Salvo en algunos meses, la inflación anual al consumidor ha mantenido una
trayectoria descendente importante desde un máximo alcanzado en octubre del año 2011
y ha convergido lentamente al punto medio (3%) del rango meta (2%-4%) fijada por la
Junta Directiva del Banco de la República (Gráfico 1). Este comportamiento se explicó por
el menor ajusteanual en los precios de los alimentos (en especial de los procesados) y los
servicios públicos regulados (debido a los menores ajustes de energía y gas), grupo que
presentó incrementos de 4,2% en junio y 3,6% en septiembre del 2012.
Gráfico 1. Inflación Total al Consumidor. Fuente Banco de la República1.
1 Informe sobre Inflación. Banco de la República. Septiembre de 2012. ISSN - 1657 - 7973Según el informe de la JDBR de Julio de 2012 presentado al congreso de la República, para
lo que resta del año 2012 no se espera un cambio importante en las tendencias de la
inflación anual en Colombia. Los modelos del Banco sugieren que esta se mantendrá
alrededor del 3% en los próximos trimestres, siempre y cuando no se presenten choques
importantes sobre los precios de los alimentos debido acondiciones climáticas adversas o
aumentos duraderos de los precios internacionales2.
Hacia 2013 y 2014 las perspectivas de la inflación en Colombia estarían fuertemente
vinculadas con lo que suceda en el contexto externo. Los analistas locales y extranjeros
proyectan en 3,2% y 3,1%, respectivamente la inflación para el año 20133, principalmente
considerando las siguientes situaciones:
• Elempeoramiento que se advierte en el entorno internacional y la reducción en las
perspectivas de crecimiento mundial para lo que resta de 2012 y para 2013, disminuye
la posibilidad de que se presenten presiones de demanda sobre los precios internos
hacia el mediano y largo plazos.
• Menores presiones de costos de materias primas para 2013 que las previstas, como
resultado de la caída reciente enlos precios del petróleo y de varios minerales y del
descenso de las proyecciones de mediano y largo plazos. La disminución en los precios
internacionales de estos productos debe afectar la magnitud de los ajustes de precios
en Colombia hacia 2013, especialmente en los bienes y servicios importados,
regulados y de los más intensivos en transporte, dentro de los cuales se destacan losagrícolas.
• Sin embargo, las menores presiones inflacionarias de demanda y de costos hacia el
mediano y largo plazos no necesariamente se traducirán en una reducción significativa
de la inflación total al consumidor en 2013, por cuanto el deterioro de las condiciones
externas puede venir acompañado por mayores presiones a la depreciación del peso.
El informe de la JDBR considera que en el largoplazo deberá primar la influencia bajista de
la demanda externa y de los precios de materias primas sobre la del tipo de cambio. Por
ello cabe esperar una disminución de la senda de inflación proyectada hacia finales de
2013 y en 2014, de mantenerse perspectivas de crecimiento mundial débiles, como
sucede hoy en día, o en caso de que estas se deterioren aún más.
2 Informe de la Junta...