Analisis de riesgo
Páginas: 10 (2413 palabras)
Publicado: 29 de enero de 2012
ANALISIS FINANCIERO
Primero daremos un vistazo a los riesgos de inversión y mostraremos como estos pueden reducirse mediante la diversificación de una d d l d f ó d cartera. Luego relacionaremos el riesgo y la l l l rentabilidad.
Veamos primero 4 activos diferentes con f grados de riesgo distintos:
Letras del Tesoro (C.P) Obligaciones de L.P. del GobiernoObligaciones de L.P de Empresas Acciones
El activo menos riesgosa es la primera, ya que al El ti i l i l ser de Corto Plazo es más estable y a la vez no tiene riesgo de Insolvencia (No pago), por estar g p g ,p emitido por un gobierno. El segundo activo menos riesgoso es la Obligación de L.P del Estado, pues en relación al Obligación de L P del Estado pues en relación al anterior se incorpora una incertidumbre respecto del rendimiento final, pues estos activos fluctúan en relación inversa con las tasas de interés y en el largo plazo estas variaciones p pueden ser mayores y
Tasa de Interés El precio Tasa de Interés El precio
Luego sigue el activo de Obligaciones de L.P de empresas, que adiciona el riesgo de Insolvencia del emisor l d l Por último el más riesgoso es el activo de acciones ya que no depende tan solo de las d d l d l fluctuaciones de la tasa de interés, sino que asume los riesgos directos del negocio de la l d d l d l empresa que lo emite.
El cuadro siguiente corrobora lo antes dicho
Activo A ti Tasa de Rent. Tasa de Rent. T d R t T d R t Nominal Real Media AnualMedia Anual 3.6 36 4.7 5.3 12.1 0.6 06 1,7 2.4 8,8 Prima por Pi Riesgo Media 0.0 00 1,1 1.7 8.4
Letras del Tesoro Obligaciones LP Estado Obligaciones LP Empresas Acciones
La información anterior la podemos usar para L i f ió t i l d determinar la tasa de descuento para los flujos de un proyecto. p y
Lo primero que deberíamos hacer es asemejar nuestro proyecto o inversión a alguno de estos act os S o co s de a os es co o as acc o es, activos. Si lo consideramos es como las acciones, entonces podríamos pensar que la tasa a considerar debe se el 12,1% Pero el asunto no es tan simple pues es muy probable Pero el asunto no es tan simple, pues es muy probable que esta rentabilidad no sea estable en el tiempo ya que depende de Rf y de la prima por riesgo, y como la Rf varia en el tiempo, entonces también lo hará esta rentabilidad
Supongamos que en un momento la rentabilidad de las letras del tesoro es de 8%, entonces la rentabilidad de las acciones será de 16,4%, que es bastante mayor que el 12,1% originalmente planteado. Pero si tenemos lo 12 1% originalmente planteado Pero si tenemos lo anterior presente, perfectamente podemos usar esta forma para estimar la rentabilidad exigida. El Problema se presenta cuando tenemos un proyecto o activo que no se ajusta a ninguno de estos otros activos de los cuales tenemos información histórica. Para solucionarlo debemos aprender a medir el riesgo.
Primero veamos por que se presenta el riesgo o por que nos vemos enfrentados a un riesgo en términos financieros. ElRiesgo financiero por el hecho que existe más de un resultado posible. En consecuencia se nos presenta incertidumbre de nuestro resultado final. Esta incertidumbre que representa variabilidad, debemos medirla Estadísticamente, las medidas más habituales utilizadas para medir variabilidad son la varianza y la desviación estándar o tí i tá d típica.
Veamos un sencillo ejemplo: Suponga que le plantea el siguiente juego:
Usted invierte US$100 Luego lanza dos monedas al aire y por cada cara
obtenida su inversión aumenta en un 20% y por casa sello disminuye en un 10%
Veamos los posibles resultados: V l ibl lt d
Veamos un sencillo ejemplo: Suponga que le plantea el siguiente juego:
Usted invierte US$100 ...
Primero daremos un vistazo a los riesgos de inversión y mostraremos como estos pueden reducirse mediante la diversificación de una d d l d f ó d cartera. Luego relacionaremos el riesgo y la l l l rentabilidad.
Veamos primero 4 activos diferentes con f grados de riesgo distintos:
Letras del Tesoro (C.P) Obligaciones de L.P. del GobiernoObligaciones de L.P de Empresas Acciones
El activo menos riesgosa es la primera, ya que al El ti i l i l ser de Corto Plazo es más estable y a la vez no tiene riesgo de Insolvencia (No pago), por estar g p g ,p emitido por un gobierno. El segundo activo menos riesgoso es la Obligación de L.P del Estado, pues en relación al Obligación de L P del Estado pues en relación al anterior se incorpora una incertidumbre respecto del rendimiento final, pues estos activos fluctúan en relación inversa con las tasas de interés y en el largo plazo estas variaciones p pueden ser mayores y
Tasa de Interés El precio Tasa de Interés El precio
Luego sigue el activo de Obligaciones de L.P de empresas, que adiciona el riesgo de Insolvencia del emisor l d l Por último el más riesgoso es el activo de acciones ya que no depende tan solo de las d d l d l fluctuaciones de la tasa de interés, sino que asume los riesgos directos del negocio de la l d d l d l empresa que lo emite.
El cuadro siguiente corrobora lo antes dicho
Activo A ti Tasa de Rent. Tasa de Rent. T d R t T d R t Nominal Real Media AnualMedia Anual 3.6 36 4.7 5.3 12.1 0.6 06 1,7 2.4 8,8 Prima por Pi Riesgo Media 0.0 00 1,1 1.7 8.4
Letras del Tesoro Obligaciones LP Estado Obligaciones LP Empresas Acciones
La información anterior la podemos usar para L i f ió t i l d determinar la tasa de descuento para los flujos de un proyecto. p y
Lo primero que deberíamos hacer es asemejar nuestro proyecto o inversión a alguno de estos act os S o co s de a os es co o as acc o es, activos. Si lo consideramos es como las acciones, entonces podríamos pensar que la tasa a considerar debe se el 12,1% Pero el asunto no es tan simple pues es muy probable Pero el asunto no es tan simple, pues es muy probable que esta rentabilidad no sea estable en el tiempo ya que depende de Rf y de la prima por riesgo, y como la Rf varia en el tiempo, entonces también lo hará esta rentabilidad
Supongamos que en un momento la rentabilidad de las letras del tesoro es de 8%, entonces la rentabilidad de las acciones será de 16,4%, que es bastante mayor que el 12,1% originalmente planteado. Pero si tenemos lo 12 1% originalmente planteado Pero si tenemos lo anterior presente, perfectamente podemos usar esta forma para estimar la rentabilidad exigida. El Problema se presenta cuando tenemos un proyecto o activo que no se ajusta a ninguno de estos otros activos de los cuales tenemos información histórica. Para solucionarlo debemos aprender a medir el riesgo.
Primero veamos por que se presenta el riesgo o por que nos vemos enfrentados a un riesgo en términos financieros. ElRiesgo financiero por el hecho que existe más de un resultado posible. En consecuencia se nos presenta incertidumbre de nuestro resultado final. Esta incertidumbre que representa variabilidad, debemos medirla Estadísticamente, las medidas más habituales utilizadas para medir variabilidad son la varianza y la desviación estándar o tí i tá d típica.
Veamos un sencillo ejemplo: Suponga que le plantea el siguiente juego:
Usted invierte US$100 Luego lanza dos monedas al aire y por cada cara
obtenida su inversión aumenta en un 20% y por casa sello disminuye en un 10%
Veamos los posibles resultados: V l ibl lt d
Veamos un sencillo ejemplo: Suponga que le plantea el siguiente juego:
Usted invierte US$100 ...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.