Analisis Del Entorno Iberia

IBERIA: ANALISIS DEL ENTORNO

Cuestiones a destacar: (circunstancias macroeconómicas y coyuntura bursátil)

• Crisis internacional que provoca 2 graves consecuencias que afectan directamente al ciclo de explotación de la compañía: el incremento del precio del combustible(el combustible representa el 30% de los gastos de Iberia, y si bien desde los inicios de 2009 se ha abaratado, elprecio del crudo durante 2008 ha incrementado el gasto de esta partida en 521 millones de euros respecto de 2007.), y la disminución de la demanda ante el recorte de consumo generalizado (la crisis y las malas condiciones meteorológicas en España entre 2008 y 2009 han golpeado la demanda de pasajeros de Iberia, que ha sufrido un descenso del 12% medida en número de pasajeros transportados porkilómetro. Este retroceso ha sido liderado por el mercado doméstico, que ha registrado un desplome del 35,1% en pasajeros transportados por kilómetro debido a la caída de la demanda, acrecentada por las malas condiciones metereológicas y la competencia del AVE entre Madrid y Barcelona). Ambos factores (incremento del precio del crudo en 2008 y descenso de la demanda por la crisis) han provocado un hechorelevante: una drástica reducción del beneficio de 2008 del 90,2% respecto del ejercicio anterior tras haber ganado sólo 32,21 millones de euros frente a los 323 millones del ejercicio anterior. Para hacer frente a estos gastos durante los últimos tres años, Iberia ha recortado sus gastos de personal en estos y ha vendido varios aviones pasando de tener 137 en 2007 a 119 ya en 2008. Para esteejercicio le beneficia en gran medida el descenso del precio del combustible( el Brent cotiza actualmente un 70% por debajo del máximo alcanzado hace un medio año de 145 dólares, hecho que le hará en 2009 aumentar su beneficio vía reducción de gastos de explotación). Además, se ha visto obligada en febrero de 2009 a modificar su Plan Director, resaltando el hecho de reducir la oferta en un 4% (frenteal 1, 7% previsto) y una ampliación del actual ERE pactado con los sindicatos.
• Desde agosto de 2008 se inicia el proceso de fusión entre Iberia y British Airways (a finales de marzo de 2009 podría decidirse la última negociación al respecto), que refuerza su valor de cotización en Bolsa. Además, gracias a la paridad del euro y la libra, Iberia se ha revalorizadocon un 9,15% en marzo de 2009(esto supondría un cambio en la negociación entre ambas compañías: Iberia podría verse beneficiada y lograr un canje más favorable al actual, que deja el reparto en 55 a 45 a favor de BA a fecha de 30/03/2009).

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• Posible deflación en España: Actualmente (30 de marzo de 2009) la tasa de inflación armonizada tiene un registro negativo de 0,1 % , dato que según los analistashay que observar ahora con cautela pues podría ser indicador de una posible deflación (bajada generalizada y progresiva de los precios). Este dato negativo es consecuencia de la debilidad extrema del consumo (por la crisis, los servicios ofertados han visto reducidos sus precios para ajustarse al reducido consumo), siendo la causa principal el ajuste de los precios del petróleo. ¿Cómo afectaría unpanorama de deflación a Iberia o al sector aeronáutico?

La caída de precios provoca una reducción de los beneficios empresariales (los ingresos caen más que los costes debido a las rigideces salariales). Los consumidores aplazan sus compras y consumos ante las expectativas de poder conseguirlos a precios aun más bajos, con lo cual se reduce aun más el consumo. Y todo este escenario se veacompañado de recortes bursátiles.

Si existiera en los próximos meses deflación, los sectores de Alimentación y el de Servicios (en el que se encuadra Iberia) serían los menos perjudicados. Concretamente, para el sector aeronáutico, esta caída de precios sería muy favorable en cuanto a la caída del precio del petróleo (el combustible representa el 30% de los gastos de Iberia), por lo...