Analisis financier

COMPOSICIÓN DE LAS CUENTAS DEL BALANCE (Análisis Vertical) BALANCE GENERAL Al 31 de diciembre de 2008, el 87% de total de los activos de la compañía se encuentran representados en la cartera (30%), los intangibles (11%) y los activos fijos (46%). Éste último rubro representa la mayor proporción dentro del total del activo, situación que se encuentra razonable para una empresa de este tipo, dadoque éstos son los activos con los que cuenta la empresa para ejecutar las actividades principales de su objeto social, que es la prestación de servicios de transporte y mensajería de mercancías a nivel nacional e internacional. Por su parte, el pasivo y el patrimonio representan cada una el 50% del total de las fuentes de fondeo de la compañía. Como se observa en los estados financieros al 31 dediciembre de 2008, las principales fuentes de fondeo de las operaciones y los activos de la Compañía, son las deudas con Bancos y otras entidades (que representan el 18% del total de las pasivos y el patrimonio), los proveedores (20% del total de los pasivos y el patrimonio) y los aportes de los socios (que representan el 15% del total de pasivo y el patrimonio)

PRINCIPALES VARIACIONES DE LASCUENTAS DEL BALANCE Y EL ESTADO DE RESULTADOS (Análisis horizontal y de indicadores de rentabilidad, liquidez y eficiencia) Entre 2007 y 2008, los principales rubros del balance y el estado de resultados de la Compañía presentaron variaciones significativas, así: Efectivo y equivalentes: el efectivo y equivalentes presentó una disminución en su saldo del 60%, situación que podría atribuirse alincremento en los intangibles, que incrementaron $17,892 millones y al pago de impuestos adeudados, los cuales disminuyeron su saldo en $3,134 millones, lo que representó una variación relativa de este rubro del -67% comparado con el de diciembre de 2007. En total, los activos corrientes de la Compañía presentaron una disminución del 20%, situación motivada principalmente por la disminución en elefectivo y equivalentes (disminución de $6,235 millones) y por los recaudos de cartera, lo que disminuyó el rubro de deudores en $7,525 millones) Por su parte, los pasivos corrientes presentaron un incremento en su saldo del 19%, motivado principalmente por el incremento en los proveedores (incremento de $10,301 millones) y las obligaciones financieras con Bancos exigibles en el corto plazo, las cualespresentaron un incremento al cierre de diciembre de 2008 del 52%, comparado con el saldo de diciembre de 2007. Las variaciones en el activo y el pasivo corrientes motivaron un deterioro en el capital de trabajo de la compañía, al pasar de $14,031 millones, en diciembre de 2007, a necesidades de efectivo en el corto plazo de $9,588 millones en diciembre de 2008. Esta situación menoscabó la razóncorriente de la compañía, al pasar de 1.25 en 2007 a 0.85 en 2008.

Analizando el EBITDA de la Compañía, se aprecia un deterioro en el indicador del 81% al pasar de $39,014 millones en 2007 a $21,558 millones en 2008, no obstante los ingresos presentaron un incremento entre las dos fechas del 5%. Este deterioro en el EBITDA se ocasionó principalmente porque la compañía fue menos eficiente en laadministración de sus costos de operación y prestación del servicio, los cuales presentaron un incremento del 16% entre las dos fechas, lo que motivó un declive en la utilidad bruta del 7%. Por su parte, los gastos operacionales de administración presentaron un incremento del 10% entre las dos fechas, lo que ocasionó una disminución total en la utilidad operacional de la Compañía del 40% y en lautilidad neta del 49%. Dado lo anterior, los recursos líquidos generados por la operación propia de la Compañía disminuyeron, motivo por el cual fue necesaria la inyección de capital adicional para fondear las operaciones, situación que explica el incremento en las deudas con bancos y los proveedores, exigibles en el corto plazo, y por lo tanto, el deterioro en el capital de trabajo de la...