Analisis y Estategia Semanal
Páginas: 197 (49044 palabras)
Publicado: 8 de octubre de 2011
Dirección de Análisis y Estrategia Bursátil
México 29 de Julio 2011
Análisis y Estrategia
En la Economía Ante una perspectiva más negativa para el entorno internacional hemos ajustado a la baja nuestra estimado de crecimiento para México a 4.0% (de 4.5% previo) en 2011. Este estimado contempla una revisión también a la baja del crecimiento en EU (a 1.8% de 2.3%) y en la Zona Euro (1.9% deprevio 2.1%). Para esta semana, a nivel internacional se publican varios indicadores entre los que destacan los datos de empleo en EU así como el resultado de las encuesta PMI alrededor del mundo. En México, se publicarán las encuestas de expectativas de Banxico, así como del IMEF y la confianza del consumidor.
Contenidos
Retrovisor Pronósticos Economía Global Pronósticos Economía de MéxicoPronósticos Variables Política Monetaria Nota Especial Economía Internacional Economía Nacional Política Monetaria Estrategia de Renta Fija Financieras y 6 7 9 17 23 25 27 31 33 35 37 45 46 47 48 50 3 4
En los Mercados de Deuda Gubernamental y Tipo de Cambio Mantenemos nuestra perspectiva favorable en el mercado de renta fija local, principalmente en instrumentos de corta y mediana duración.Durante la semana pasada recomendamos tomar utilidades sobre el bono M Dic’13 en su nivel objetivo de 5.18% e incluimos una estrategia de inversión sobre el bono M Jun’14 con entrada al 5.38%, objetivo 5.16% y stop-loss de 5.55%. En derivados continuamos recomendando recibir el IRS de 1 año (objetivo 4.92%, stop-loss 5.35%), así como futuros de TIIE-28 en Mexder del 1T11. En el cambiario, el pesocerró en USD/MXN 11.72, un alza semanal de 0.7%. Debido a los riesgos por el problema fiscal en EEUU y de cifras económicas por debajo de lo esperado, ajustamos al alza el rango semanal a 11.60-11.80 pesos por dólar.
Tenencia de Valores Gubernamentales Estrategia Tipo de Cambio Mercado de Deuda Privada Entorno Bursátil Notas y Reportes de la Semana Valuación México (IPyC) Probabilidad en MovimientoValuaciones Verdaderas Pronóstico IPyC 2011
En los Mercados de Deuda Corporativa El monto en circulación del mercado de Deuda Privada de Largo Plazo asciende a $692,163mdp. En la semana no se presentó ninguna colocación, sin embargo para la próxima semana, esperamos la colocación del instrumento de largo plazo ABCLCB 11 el cual consiste en la bursatilización de contratos de arrendamiento delfideicomitente AB&C Leasing de México, Cabe resaltar que este nuevo bono tendrá a la TIIE 28 como tasa de referencia, vencerá en 4 años y está calificado como ‘AAA’ en escala nacional por S&P y HR Ratings. En la semana lo más relevante fue la asamblea de tenedores de la emisión NEMAK 07 (con una asistencia del 92%) en el cual se voto a favor de la propuesta del emisor: eliminar las garantías realesa cambio de un aumento en el spread.
Anexos
Algunas de estas notas se distribuyeron oportunamente por e-mail y están disponibles en el portal www.ixe.com.mx y www.banorte.com Contenido – Reportes en la Semana
CATEGORIA TITULO Asur, Ica, Urbi, Homex, Maxcom, Ac, Autlan, Simec, Mexchem, Ich, Ara, Gap, Axtel, Lab, Mega, Soriana, Alsea, Geo y Gfamsa, Sare Parayudar: Índice “JusticiaEcono-Bolsa” ESPECIAL Calendario *RCT EUA: Reportes Corporativos NOTAS DE EMPRESAS ENTORNO BURSÁTIL Ac: Contal Impulsara Reporte Mayor Inversión de Afores en BMV FECHA
RESULTADOS
Jul.
Jul.25
En el Mercado Accionario Los mercados siguen atentos al desenlace de la negociación fiscal en EU. En México, la modificación al régimen de inversión en renta variable para las Afores es un cambio estructuralpositivo que representará un mayor flujo de recursos para la Bolsa, que calculamos en un monto de entre $55 mil y $77 mil mdp equivalente a 10 a 15 días de operación. La temporada de reportes financieros al 2T11 en México ha concluido, la mediana de crecimientos en el Ebitda de una muestra de 66 emisoras es de 10.0% en línea con nuestro escenario para el 2011. Se acaba el tiempo en EUA, la...
México 29 de Julio 2011
Análisis y Estrategia
En la Economía Ante una perspectiva más negativa para el entorno internacional hemos ajustado a la baja nuestra estimado de crecimiento para México a 4.0% (de 4.5% previo) en 2011. Este estimado contempla una revisión también a la baja del crecimiento en EU (a 1.8% de 2.3%) y en la Zona Euro (1.9% deprevio 2.1%). Para esta semana, a nivel internacional se publican varios indicadores entre los que destacan los datos de empleo en EU así como el resultado de las encuesta PMI alrededor del mundo. En México, se publicarán las encuestas de expectativas de Banxico, así como del IMEF y la confianza del consumidor.
Contenidos
Retrovisor Pronósticos Economía Global Pronósticos Economía de MéxicoPronósticos Variables Política Monetaria Nota Especial Economía Internacional Economía Nacional Política Monetaria Estrategia de Renta Fija Financieras y 6 7 9 17 23 25 27 31 33 35 37 45 46 47 48 50 3 4
En los Mercados de Deuda Gubernamental y Tipo de Cambio Mantenemos nuestra perspectiva favorable en el mercado de renta fija local, principalmente en instrumentos de corta y mediana duración.Durante la semana pasada recomendamos tomar utilidades sobre el bono M Dic’13 en su nivel objetivo de 5.18% e incluimos una estrategia de inversión sobre el bono M Jun’14 con entrada al 5.38%, objetivo 5.16% y stop-loss de 5.55%. En derivados continuamos recomendando recibir el IRS de 1 año (objetivo 4.92%, stop-loss 5.35%), así como futuros de TIIE-28 en Mexder del 1T11. En el cambiario, el pesocerró en USD/MXN 11.72, un alza semanal de 0.7%. Debido a los riesgos por el problema fiscal en EEUU y de cifras económicas por debajo de lo esperado, ajustamos al alza el rango semanal a 11.60-11.80 pesos por dólar.
Tenencia de Valores Gubernamentales Estrategia Tipo de Cambio Mercado de Deuda Privada Entorno Bursátil Notas y Reportes de la Semana Valuación México (IPyC) Probabilidad en MovimientoValuaciones Verdaderas Pronóstico IPyC 2011
En los Mercados de Deuda Corporativa El monto en circulación del mercado de Deuda Privada de Largo Plazo asciende a $692,163mdp. En la semana no se presentó ninguna colocación, sin embargo para la próxima semana, esperamos la colocación del instrumento de largo plazo ABCLCB 11 el cual consiste en la bursatilización de contratos de arrendamiento delfideicomitente AB&C Leasing de México, Cabe resaltar que este nuevo bono tendrá a la TIIE 28 como tasa de referencia, vencerá en 4 años y está calificado como ‘AAA’ en escala nacional por S&P y HR Ratings. En la semana lo más relevante fue la asamblea de tenedores de la emisión NEMAK 07 (con una asistencia del 92%) en el cual se voto a favor de la propuesta del emisor: eliminar las garantías realesa cambio de un aumento en el spread.
Anexos
Algunas de estas notas se distribuyeron oportunamente por e-mail y están disponibles en el portal www.ixe.com.mx y www.banorte.com Contenido – Reportes en la Semana
CATEGORIA TITULO Asur, Ica, Urbi, Homex, Maxcom, Ac, Autlan, Simec, Mexchem, Ich, Ara, Gap, Axtel, Lab, Mega, Soriana, Alsea, Geo y Gfamsa, Sare Parayudar: Índice “JusticiaEcono-Bolsa” ESPECIAL Calendario *RCT EUA: Reportes Corporativos NOTAS DE EMPRESAS ENTORNO BURSÁTIL Ac: Contal Impulsara Reporte Mayor Inversión de Afores en BMV FECHA
RESULTADOS
Jul.
Jul.25
En el Mercado Accionario Los mercados siguen atentos al desenlace de la negociación fiscal en EU. En México, la modificación al régimen de inversión en renta variable para las Afores es un cambio estructuralpositivo que representará un mayor flujo de recursos para la Bolsa, que calculamos en un monto de entre $55 mil y $77 mil mdp equivalente a 10 a 15 días de operación. La temporada de reportes financieros al 2T11 en México ha concluido, la mediana de crecimientos en el Ebitda de una muestra de 66 emisoras es de 10.0% en línea con nuestro escenario para el 2011. Se acaba el tiempo en EUA, la...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.