analizis economico financiero

REVISTA ESPANOLA DE FINANCIACIÓN Y CONTABILIDAD
Vol. XVI, n. 49
1986
pp. 15-33

Alvaro Cuervo
Pedro Rivero
Catedráticos
de la Universidad
Conzplutense de Madrid

EL ANALISIS
ECONOMICO-FINANCIERO
DE LA EMPRESA

1. Introducción.-2. Bases para el arzálisis financiero:
2.1. Estudio de la rentabilidad.-2.2. Análisis de la solvencia.
2.3. Análisis de la estabilidad de la estructurafinanciera.
3. La metodología del análisis financiero. Unas co;zsideraciones.

1 INTRODUCCI~N
.

L

complejidad creciente de la gestión empresarial exige que ésta
sea juzgada a partir del análisis económico-financiero de un sistema
de variables, cuya conjunción define el éxito de la empresa y la
eficacia de sus dirigentes, al mismo tiempo que informa sobre su futuro y su «valor» en elmercado.
Todo el análisis económico-financiero debe plantearse sobre la base
de considerar la empresa como una «unidad de producción en funcionamiento», lo cual lleva a su vez a la necesidad de tener presente de forma explícita o implícita el flujo de valores correspondientes a la actividad que realiza y esto sea cual fuere el método de análisis que se
utilice, ya que, en definitiva, lo único queno puede nunca perderse de
vista es el hecho de que se estará analizando la «gestión» y sus «resultados», correspondientes a un ente en continua actividad.
En el sentido anterior, los modelos simplificados que se emplean
en el análisis (ratios, relaciones, etc.), que más adelante se comentan,
deben ser capaces de ofrecer una información síntesis que, partiendo
A

Alvaro Ciicivo y PedroRivero
EL ANALISIS ECONOMICO-FINANCIERO DE LA EMPRESA

artículos
doctrinales

de la inforinación básica disponible, pernlitail acercarse al conocimiento de cómo se 11ail producido esos movimientos de valores, cómo es
previsible que se comporten en el futuro y cuáles son los efectos de
estas actuaciones sobre el resultado de la gestión y su estabilidad y sobre
el «valor de la empresa».
Elproceso económico que subyace en cualquier proceso productivo es un ciclo disponibilidad-inversión-disponibilidad, al cual se aplican
todos los esfuerzos productivos para la coilsecución de los objetivos de
la empresa y entre ellos el principal: transformar en «disponibilidad
incrementada)), lo que en su origen fue «disponibilidad inmovilizada o
invertida)), de forma que el ciclo completo puederepresentarse en forma
esquematizada, como se hace en el gráfico número 1.
A su vez, la información básica responde a la estructura del ciclo
productivo completo y debe ser clasificada de forma que se distinga
principalmente la que conforma la «capacidad» de funcionamiento y lo
que configura la actividad o funcionamiento propiamente dicho.
En el gráfico número 2, y en base a datos de laContabilidad, se establece sintéticamente la estructura funcional de dicha información indicando lo que son fondos estables que conforman la capacidad de funcionamiento, los fondos o volúmenes alcanzados durante un período mediante la rotación operada durante el período y el sentido de los flujos
principales en que se concreta dicha actividad.
Sobre estos esquemas de planteamiento básico y en base alsistema
informativo general de la empresa, pueden entonces establecerse relaciones y ratios parciales que concreten la evolución y comparen en un
conjunto coordinado la visión global del proceso productivo y el análisis
económico-financiero de los objetivos perseguidos.

BALANCE
Activo

Pasivo y neto

N
Ar

P,

i

I
i
S

i
RESULTADOS

I

Coste depreciación
Consumoscirculante
Materias primas
Mano de obra
Costes financiación

1
I

i

i
i

i
i

I
I

I

1-.

A,=
A,,=
A,=
N=
P,=
P,,=
P,=

En balance

... ...

-.--- --. -. ---. -.-.-.,.A

Activo fijo
Activo circulante permanente
Activo circulante
Neto
Pasivo fijo
Pasivo circulante permanente
Pasivo circulante
Flujos de costes e ingresos
Flujos internos de recursos...