Apalancamiento financiero

APALANCAMIENTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL

Es la relación entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia oincapacidad de atender los pagos.

1. Análisis de Equilibrio

Es un método que se utiliza para determinar en el momento en el cual las ventas cubrirán exactamente los costos, es decir el punto donde la empresa se equilibra, además de mostrar las utilidades o pérdidas de la empresa cuando las ventas exceden o disminuyen por debajo de ese punto. También llamado de costos- volumen-utilidades y estees importante para la empresa ya que nos permite determinar el nivel de operaciones que debe mantener para cumplir para cubrir todos los costos de operación y evaluar la productividad asociada a diversos niveles de ventas.

2. Tipos de costos:

Costos fijos: son una función del tiempo, no de las ventas y normalmente se establecen mediante un contrato. Requieren del pago de cierta cantidadmonetaria cada periodo contable. Por ej. La renta.

Costos variables: estos varían en relación directas con las ventas y a diferencia de los costos fijos, son una función del volumen no del tiempo. Ej. Los costos de producción y envió.

Costos semi-variables: estos comparten las características de los costos fijos y los variables, es decir mixto. Ej. Comisiones de ventas fijadas con respectosa cierto volumen y aumentar a niveles más altos para volúmenes mayores.

a) Punto de equilibrio operativo

Este es el nivel de ventas en el que se cubren todos los costos de operación fijos y variables, es decir, el nivel en el cual las utilidades antes de impuesto e intereses (UAII) son nulas.

b) Costos variables y el punto de equilibrio operativo

El punto de equilibriooperativo es sensible a ciertas variables como: costos de operación fija (F) precio de venta por unidad (p) y costos de operación variable por unidad (v).

c) Punto de equilibrio en términos monetarios:

Este le conviene a las empresas que cuentan con más de un producto, es decir empresas que trabajan con productos diversos a precios diferentes. Por ejemplo cuando la combinación de productos deuna empresa permanece constante, el punto de equilibrio puede calcularse en términos monetarios al emplear un enfoque de margen de contribución, este sería el porcentaje de cada unidad monetaria de venta que resulte luego de pagar los costos de operación variable.

d) Punto de equilibrio en efectivo

Resulta muy útil este tipo de análisis de equilibrio en las empresas ya que algunasreportan frecuentemente que sus costos son de la aplicación de conceptos de acumulación más que de un enfoque estricto según el flujo de efectivo.

e) Limitaciones del análisis de equilibrio:

- Supuesto de linealidad: se denomina supuesto ya que generalmente ni el precio de venta por unidad ni su costo variable por unidad son independientes del volumen de las ventas. En la mayoría de loscasos los aumentos de las ventas se logran al reducir su precio por unidad.
- Clasificaciones de costos: esta consiste en clasificar los costos semi-variables que se fijan en ciertos volúmenes pero varían entre ellos.
- Dificultad de aplicaciones de multi-productos: es la dificultad que se presenta al analizar separadamente cada producto porque se verá que es difícil dividir los costosentre productos.
- Naturaleza a corto plazo: esta normalmente se aplica a operaciones proyectadas a un año, por ejemplo si una empresa realiza gastos cuantiosos en publicidad u otros desembolsos importantes cuyos beneficios no se esperan observar en el periodo actual, estos gastos se agregarán a los costos de operación total correspondientes a este periodo y elevaran el volumen de equilibrio....